银河证券：行情进入整固蓄势期

　　8月份的经济数据如何？央行会不会再有进一步提升存款准备金比率或加息的紧缩措施？这是投资者十分关心的问题，也是制约当前行情发展的重要因素。投资者担心的另一个因素是来自扩容压力，工行预期的A股筹资规模达到600亿元，远大于中行，中国人寿、兴业银行也在积极准备发行A股，而中小盘新股发行也并未停止。

　　由于工行发行日期日益临近，为确保工行成功发行和上市，管理层也会积极营造良好市场氛围。一是积极拓宽股市资金渠道，QFII范围在扩大，新基金发行速度较快，融资融券也在推进之中；二是积极推进股市制度建设，对定向增发进行规范，对损害上市公司利益的大股东采取法律措施，对上市公司收购管理办法进一步完善；三是新股发行的速度事实上已放缓，市场普遍预期在工行发行前，管理层将控制大盘新股发行，由此将导致一级市场收益下降，从而吸引部分一级市场资金回流二级市场。

　　此外，今年中报上市公司业绩总体增长较好，有利于增强持股信心，而中国石化(资讯 行情 论坛)即将股改复牌，预期会带来正效应。在这样的背景下，行情演化难免会上涨不易、下跌也难，但当前的行情性质尚不属于弱市盘整，市场表现出较强的韧性，整固蓄势特征明显。大盘在面对加息、大盘股扩容消息、“小非”上市等利空消息时不跌反涨，有时即使盘中出现急跌，但很快就能从容收回，走势较为自信。

　　市场虽然没有持续热点，但板块轮动比较积极，尤其G万科(资讯 行情 论坛)、保利地产、G金地、G中企(资讯 行情 论坛)、G实发展(资讯 行情 论坛)、G招行(资讯 行情 论坛)、G首旅、G中青旅(资讯 行情 论坛)等股票价格在不断创新高，显示主流资金信心十足。当前的市场机会更多体现为结构性机会，由于市场预期加息后，人民币升值压力将进一步增大，受益于人民币升值的房地产、金融类股票存在机会。消费类股票受益于消费升级，并受宏观调控影响较小，其中可挖掘的机会较多，重点可关注旅游股。钢铁股在上周表现较为活跃，G广钢连续涨停，该板块股票在今年上半年行情中涨幅较小，加上送股对价效应，不少钢铁企业的股价已低于净资产，存在并购价值，但钢铁股要整体持续走强尚有难度，因为从今年中报业绩看，一些主要钢铁企业的业绩在下滑。(执笔：吴祖尧）