G卫星 目标价30元

　　国都证券鞠厚林表示，目前国际主要军工股的市盈率平均为20倍。不过，国际军工行业的增长率不到10%，在预期未来我国军工增长15%左右的情况下，国内军工股的合理市盈率应该为25-30倍，而技术含量、战略地位较高，未来能保持持续增长的龙头公司，应给予30倍以上的市盈率。

　　按30倍市盈率计算，G卫星2007-2008年合理股价应为25元，而如果考虑收购资产预 期，则公司合理股价应在30元，给予“推荐”评级。

　　鞠厚林认为，近年来公司业绩一直不理想的主要原因是，旅游服务等非核心资产盈利能力差，在很大程度上侵蚀了卫星制造主业的利润。未来1-2年内，预计公司将在组织结构和资产置换方面有较大动作：一方面提高公司运作效率，另一方面将进行资产置入和置出，使公司业务聚焦于卫星。

　　鞠厚林指出，作为在国内处于垄断地位的小卫星制造企业，公司未来5-10年将处于发展黄金期。“

十一五”期间，预计公司制造的卫星数量将达40颗左右，比“十五”期间增长600%。按公司的盈利能力进行估算，平均每年的每股收益为0.9元左右。

　　鞠厚林预计，公司2006-2008年每股收益分别为0.3、0.58和0.8元，如果考虑收购资产预期，则公司2007、2008年每股收益将分别为0.73、0.95元。