人民币加速升值挤压行业利润空间

　　国家发改委最新研究报告显示

　　□本报记者 禹刚

　　目前多个机构和国际投行都预测，人民币未来12个月将有3%或更多的升幅，但据记者新近得到的一份国家发改委最新研究报告显示，我国纺织行业的平均利润率仅有3%，报告 表示，纺织行业利润将不堪人民币过大的升值幅度。

　　这份报告由国家发改委经济运行局纺织与质量处负责撰写，报告坦承，目前纺织行业的平均利润率仅为3%，“在现有的外贸增长方式下，人民币不断升值和出口 退税政策调整将对企业生产经营带来较大影响。”

　　纺织是我国主要外贸组成部分，以上周五

人民币汇率中间价7.9540计算，升值3%将达到7.72左右。而为保持产品价格在国际市场上的竞争力，部分中国纺织企业将不得不调低价格以抵消这部分升值影响，如果这样，3%的利润率将是很多纺织企业能否继续生存下来的一条底线。

　　而就在上周，人民币突然加快了升值步伐，周二至周四，连续三天创下新高，一口气升值了135个基点，与汇改前相比，累积升值幅度将近4%。市场更有预期，央行下半年会加速人民币升值步伐。

　　高盛首席亚洲经济学家金喧培(Sun Bae Kim)日前向记者预测，人民币波动下一步将会加大，升值速度将会加快，未来12个月时间内，人民币将会升值到7.5，也就是在现在的基础上再升值6%左右。也就是说，用不了一年，纺织行业这3%的行业平均利润率有可能就会因人民币升值而被蚕食。

　　从静态来看，假设产品出口价格和出口量保持不变，人民币升值的直接影响就是压缩行业利润空间，行业利润率趋于零。根据有关研究，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2％至6％，特别是出口依存度较高的服装行业受损较大。

　　纺织行业的主要子行业包括棉纺织、毛纺织、服装、家用

纺织品等，他们的成本结构中包括可贸易品的比例、行业议价能力等。国泰君安的一份研究报告以这些指标来定量计算各行业的受损程度。报告显示，随着升值幅度的上升，各类纺织行业出口利润会急剧下降。报告发现，当人民币升值幅度分别达到8%、10%、11%和12%时，棉纺织、家用纺织品、毛纺织和服装行业出口产品开始由盈利转为亏损。