海尔集团借壳上市一波三折

　　本报记者 王旗

　　前景日益明朗，海尔集团借壳海尔电器(资讯 行情 论坛)整体上市的计划，只需按部就班地去执行。

　　而在此前的几年中，海尔集团为了这个目标，无数次胶着在各种意外中。事到如今，仍然没有人能说清楚，海尔集团为什么选择了这样艰难的借壳上市之路。早先的消息称，海尔集团在港上市的IPO(首次公开募股)方案已经获得主管部门批准，却最终没有被采纳。

　　在海尔集团的借壳上市过程中，几经磨难。

　　磨难之一是与原海尔中建(资讯 行情 论坛)大股东、董事会主席麦绍棠的博弈。海尔集团介入海尔中建的借壳行动，从2000年10月就已开始。整整用了三年半的时间，直至2004年4月，才完全得到海尔中建控股权，并彻底控制董事会。海尔中建在2000年时，净资产不足20亿港元、主业为婴儿护理用品，与海尔集团大相径庭。当时有分析人士指出，海尔集团借壳三年半，每年都只能有微小进展，是受制于大股东麦绍棠所致。双方的控股权博弈，使得海尔的借壳之路尤其艰难漫长。

　　磨难之二是香港联交所在2004年时出台的一项限制借壳上市的新规。2004年初，香港联交所发布企业监管事宜的《上市规则》修订文件，决定从3月31日起视改变主营业务的借壳上市为新上市行为，一旦被认定新上市，则购入方还必须准备上市文件。此外，被收购的上市公司还要缴付不予退还的首次上市费，并与港交所签订新的上市协议。而当时正是海尔集团入住海尔中建的最后时刻。实际上，此后海尔中建仍是被视为新上市处理，海尔集团不得不为此履行了新上市手续。这使得海尔集团对海尔中建的注资计划一推再推，直至2005年1月才完成。

　　磨难之三则是香港中文大学教授郎咸平撰文四问海尔管理层，质疑海尔集团高管欲借香港上市MBO.郎咸平的质疑声，不仅使海尔集团的进一步注资计划减缓步伐，而且使海尔集团的声誉面临多方声讨。在2004年末海尔集团发布的注资计划中，原来受到质疑，怀疑代表管理层利益的海尔投资发展有限公司(海尔投资)，承诺将其持有的海尔中建权益转给海尔集团公司，使海尔集团成为海尔中建的单一最大股东，这场颇具杀伤力的舆论攻势才终告收场。