前三季预告喜忧参半

　　截至8月末，沪深两市一共有332家公司发布了前三季业绩预告，其中，88家公司预增，4家公司略增，合计占27.71%；58家公司预计盈利，占17.47%；145家公司预亏，占43.67%；31家公司预减，1家公司略减，合计占9.64%；另有5家公司不确定，占1.51%。从这些预告的分布情况可以明显看出，上市公司业绩呈现两极分化的态势。

　　可以预计，后市围绕全年业绩预期所进行的股价结构调整将会加剧。对这些三季度 预告作分析，可及早发现其中的机会和风险。

　　业绩预告辩证看

　　整体业绩预告中，预增及预盈的报喜公司占比近半。但在热闹背后，可以发现，部分预告业绩大增股以往基数较低，或者上半年利润已超过去年全年；预亏族石化股、T族居多，也有少数公司第三季度大幅减亏。

　　预增股：同比基数低较多

　　从行业上看，业绩预喜公司主要集中在有色金属、机械、房产、食品和信息技术等。其利润大多来自外延性增长，包括行业景气度提高、产品涨价、股权转让收益和投资收益大增等。在80余份盈利大幅增长公告中，预计增幅最大的是G南糖，幅度达140倍，主要由于今年食糖售价大幅上涨，并且食糖销量比上年同期增加。但如此大的增幅，主要是去年同期对比基数过低。去年前三季度G南糖每股收益仅0.0036元，而其今年半年报每股收益达到了0.68元。公司预计在今年的7-9月将亏损4000万元，主要原因是这一期间基本无机制糖销售，但下属各糖厂仍有期间费用发生，并且公司部分子公司仍继续亏损。G锌业预计今年前三季净利润19000万元，和去年同期356万元相比可谓天壤之别，但分季度看，今年前两季已实现净利润4184和12001万元，因此预期7-9月效益2900万元，实际逐季呈下降趋势。对这类含“水分”的报喜股，投资者应保持谨慎。

　　预计前三季业绩增长14到15倍的G闽阳光，去年同期每股收益仅7厘钱，但今年上半年已完成每股收益0.095元。数据显示，很多业绩预告增长幅度惊人的公司中，去年前9月每股收益不到0.1元，如G深振业、G海德、博盈投资等。

　　也有部分公司利润基础较扎实，如G宝能源去年前三季每股收益为0.15元，其半年报净利润同比增长已经达到630%，但预告前三季净利润同比增长4到4.5倍，增速有放缓的趋势。G云内也是如此。分析人士认为，除掉基数低和增速放缓的公司，真正令人期待的只有G宏源、G宜华等为数不多的公司。

　　预警股：问题公司待重组

　　整体上，预亏预降公司数量略大于预增预盈公司。石化股首当其冲，如北京化二预计前三季将亏损2.2亿元，上海石化、G鲁北、蓝星石化等预降。而不少ST股仍难以走出亏损，如ST东泰、ST鑫安、ST庆丰等。市场人士认为，这些预亏预降股半年报已露“衰”相，绝大多数上半年也亏损，难以翻身。其中约一半是未股改公司，有的是行业原因，更多的需等待重组。

　　但仔细分析，预警股中也有金可淘。如世纪光华尽管预计2006年1-9月亏损200万-400万元，但公司中期已亏损429万元，第三季度将盈利。同样，ST圣方，今年上半年亏损2432万元，预计1到9月将亏损300万-800万元（去年同期亏损2.59亿元），这意味着公司大幅度减亏。在出售固定资产后，公司成为无资产无负债的净壳，并得到当地政府1700万元财政补贴，重组成功后有望复牌。

　　此外，由于大盘股大多没有进行业绩预告，从业绩预告难以判断上市公司整体业绩走向，此外季报披露前业绩预告还会变动，持有相关个股者不能掉以轻心。