郑糖不宜继续追空

　　世华财讯 庄伟东

　　在国储连番抛糖及国际糖价走软的大背景下，国内郑糖期价自2006年春节之后持续下跌至今，累计跌幅已经接近50%左右。虽然从目前基本面的总体状况看，我们仍然不能确定郑糖期价已经下跌见底，不过综合技术面及国内白糖消费周期分析，笔者认为短期内继续做空郑糖已明显不宜。

　　诚然，笔者并不否认本次白糖价格的下跌是由于供求基本面出现了根本性的转变使然。后市糖价在逐渐增加的现货供应面前要恢复2006年之前的强势走势已是不大可能，不过这是否意味着糖价将一路下跌不回头呢？笔者认为这不尽然。目前随着国内、国际糖价的下跌，前期促使糖价大幅下挫的利空因素对糖价的打压作用正逐步趋弱，而同时一些潜在的利多因素正逐步对糖价形成越来越强的支撑作用，因此在此消彼涨的情况下，糖价出现阶段性上涨行情的可能性正在逐日增加。

　　潜在利多将支撑国内糖价

　　首先，国储抛糖即将结束使国内糖价所受压力大大减弱。虽然国储的抛糖行为并不是造成国内糖价大幅下挫的原因，但我们不可否认国储抛糖是造成国内糖价大跌的起因，并且也是目前国内糖价下跌幅度远大于国际糖价的主要原因。经过连续8次的抛售目前国储已累计抛售储备糖和进口糖达80.73万吨，而从国储糖原来的抛售计划看，在这之后尚有3次后续的抛售，不过从目前国储有关官员最近在公开场合的发言看，这后续的几次抛售极有可能全部取消或者仅抛售一次。国储抛糖的即将结束一方面将大大减少市场的现货压力，另一方面也使投资者从侧面了解国储对糖价的调控底线，这两点显然对目前糖价潜在的利多作用是毋庸置疑的。

　　其次，国内白糖消费即将进入传统季节性旺季。进入9月份之后，我国将逐渐迎来“中秋”、“国庆”等传统的节假日，而这段时间一般是国内现货白糖的消费旺季，并且从目前国内终端糖消费企业的调查情况看，由于前期糖价跌势不止，大多数用糖企业食糖的使用都采取即买即用的方式，所以总体的库存都比较低，而一旦后市国内食糖节日消费起动，则这些企业势必将大大增加补库的力度，无疑这些都将在很大程度上对国内糖价形成比较强的支撑。

　　糖价存在技术反弹要求

　　不管是国内糖价还是国际糖价，目前自高点下跌以来幅度都已经接近50%，而其间均没有经过任何较明显的反弹整理，技术指标已经处于十分明显的超卖状态，这种技术形态的存在使反弹有随时爆发的可能，这种情况的存在也将大大降低市场主空资金继续大幅打压糖价的兴趣，而同时会吸引相当一部分场外超底资金的介入，这从近日郑糖市场持续出现的低位增仓现象可略见一斑。由此可见，随着价格的逐步下跌，糖价技术上的反弹需求正与日俱增，后市一旦得到基本面的配合，则极有可能促使糖价出现一波较为快速的上涨行情。

　　综上所述，不管是从基本面还是从技术面分析，在短期内都不支持糖价的继续下跌，后市随着国储最后阶段抛糖局势的明朗化及国内现货糖逐步进入季节性消费旺季，则郑糖期价必将摆脱目前的颓势并逐渐趋暖。因此在这种情况下，投资者继续追空已经风险凸现，所以稳妥的方法最好是选择空单逐步离场并进一步等待买入的良机。