多重因素推低日元

　　中国银行袁尧

　　本周，市场延续前期的牛皮市状况，各主要货币在极小的范围内波动。美元指数继续维持在85.00水平区域窄幅波动，缺乏明显的突破方向。欧元则在本周终于站稳1.28，英镑则在良好的经济数据的推动之下，再次逼近1.9的前期高点，目前处在7月以来的一轮上攻通道之中。相较之下，日元在上周末突破117.00以后，延续着这种弱势。虽然在随后的交易时 间内受到人民币升值影响回落到117以下，但在周四亚洲时间再度突破117.00。

　　日元

汇率承压

　　日元汇率在上周受到很大压力，除了兑美元汇率出现下跌外，兑欧元以及英镑汇率都再次创下8年新低。从交叉盘看，自今年5月开始，欧元兑日元出现一轮快速上涨的走势。其从140起步，当前已经达到接近150的水平，这是从2000年以来的新高。从月线图看，欧元兑日元已经走强6年，近期有加速上行的趋势。但是随着接近150水平线，日元进一步上涨的空间料不会太大。

　　受日本CPI下跌以及息差交易的影响，市场大幅降低对日本央行加息的预期。此外，结合日本央行官员对利率政策的表态，使市场更为坚信央行在年底前不太可能加息。因此，短期内日元作为融资货币的特性不会发生根本变化，除非日本发布表现良好的经济数据，

人民币升值预期增强，或是息差交易者的头寸调整以及平仓盘的出现。

　　压制日元走势的另一个因素是，日元可能因小泉结束任期而在9月20日大选前走软。日兴花旗银行称，预计处于领先地位的日本内阁官房长官安倍晋三将重新采取保守政策，从而放慢改革步伐，因此日元在大选前可能走软。朝日新闻8月23日公布的一份民意调查显示，53%的民众选择安倍晋三为下任首相合适的人选。巴克莱驻东京的首席外汇策略师ToruUmemoto称，日元兑美元可能在一个月内跌至119.00。

　　升息预期支撑欧元

　　周三纽约时间，

欧元兑美元在1.28上方维持窄幅震荡。美国GDP修正值公布后对市场没有太大影响，投资者将关注焦点转向了欧洲央行定于周四召开的政策会议，市场普遍预计欧洲央行至少会维持利率在3%不变，但可能暗示10月升息，这一预期支撑了欧元运行在1.28之上。

　　整体来看，欧元兑美元近期维持区间震荡格局，并无明确方向。目前上档短线阻力位于1.2850，突破之后，欧元将有望延续涨势至1.2890甚至1.2940附近，认为汇价只有向上突破1.2940的阻力，才能被视为重拾多头行情。不过，近期来看，欧元一举上探并突破1.30的可能性不大，市场仍缺乏足够的动力，所以也不宜过分追高。下档方面的关键支撑位于8月15日低点1.2695，这一价位的失守将会被视为重要的空头信号。后市欧元只要能够守住这一关键支撑，就仍有向上反弹的可能。

　　英镑蓄势挑战高点

　　英镑兑美元在周三升至三周高位1.9060，纽约尾盘仍运行在这一高点附近。英镑昨天的强势受助于强于预期的零售销售数据，数据暗示，本月英国央行的升息举措尚未打压需求。稍早英国工业联盟（CBI）公布调查显示，8月零售销售差值由7月的正7劲升正12，为自2004年12月以来最高，以逾一年半最快的速度成长。分析师认为，数周前公布的7月零售销售数据令人大感失望，不禁令人们对英国整体消费产生了不少疑问，但强劲的8月CBI零售销售报告将令市场感到更加宽慰，并使市场进一步加深了对英国央行下月升息的预期。从走势看，英镑兑美元短线倾向于在1.90上方震荡整理，并进一步积蓄能量挑战8月9日高点1.9150，下档较强支撑位于1.8780-1.88。