|
刘勘
按WTO规定，我国金融领域对外开放过渡时间，于2006年12月11日期满，届时对外资金融机构将实行国民待遇，不受地域以及业务范围的限制。可能“狼”真的要来了。
而体现在证券市场上，近期监管层陆续颁布了一系列制度、措施和办法，如《上市
公司收购管理办法》、《融资融券试点登记结算业务实施细则》等，首家中外合资经营资产管理公司也已挂牌，证监会领导也在许多会议或场合，发表鼓励证券市场创新的讲话。可以说近一段时间，为迎接即将到来的金融领域全面开放，各方面都在紧锣密鼓地积极准备。
而这种全面开放将给我国证券市场带来何种影响？无疑值得股票市场投资者高度关注。据国际权威机构统计，在今年上半年利用资本市场平台进行的战略性并购，基本集中在三大领域，分别是资源和能源领域3105亿美元、金融服务领域2856亿美元、电信领域2561亿美元。不难看出，这三大行业是金融资本与产业资本重点整合的行业。而其中的金融领域无疑是国民经济的核心，是实体经济、消费经济和虚拟经济的桥梁或媒介，其催化影响作用远大于国民经济任何行业。而随着市场资源整合、结构调整升级，收购与反收购、争夺控股权之战必将愈演愈烈，证券市场也将发挥应有的作用，二级市场的股价也将会有淋漓尽致的反映。
既然国际市场资产整合领域，大都集中资源、能源、金融服务、电信，那么WTO彻底开放后，外国资本也很可能像在国际资本市场那样，在我国这三大领域内积极运作。这种迹象已经在我国金融领域显现，尤其是金融领域中的关键部位———银行，不管是在H股市场的银行，还是A股市场的银行，处处可见外国资本的身影，并在其中起到了相当的作用。也可以想象，在全面放开后，外资增持中国上市银行和非上市银行以及基金、证券、保险等公司的股份的意愿将更加强烈。
目前A股市场上有6家银行股，除中国银行为中央汇金投资有限公司代表国家行使67.49%股权处于绝对控股地位外，其他银行第一大股东持股比例都不是很高，如浦发银行为22.74%、招商银行为15.02%、华夏银行为10.19%、民生银行仅为5.98%，深发展第一大股东则已为美国新桥公司，持有17.89%的股份。除中国银行外，其它几只银行的股权相对较为分散。当WTO过渡期届满后，享受国民待遇的外国资本，是否会对这些股权分散且大股东地位弱小的A股市场银行实施战略并购呢？根据目前国际资本市场的资本运作特征，笔者认为可能性较大，非常值得股票市场参与者密切注意。
一旦金融领域收购与反收购战在证券市场上打响，对于这些总股本相对较小，股份分散的银行股，国际资本要不了10亿美元的资金，就可以控股一家除中国银行以外的A股上市银行。而且，通过证券市场平台介入银行业，可以再经过银行顺利进入它们认为需要渗透的行业。
所以，WTO过渡期满后，国民待遇将使得国际金融资本大力进入金融领域，对国内金融机构不仅是一种挑战，更是一种竞争。那么股票市场的平台作用将大大增强，尤其是金融股，将可能最先被反映出来。从这个角度看，投资者可以继续耐心持有银行股，等待大并购时代的到来。
（作者系华林证券研究所副所长）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
