半年报印象

　　粗略地阅读完今年1300多家上市公司的半年报，有几点印象与读者分享：其一，利润日益向大盘蓝筹公司集中；其二，行业分化在进一步加剧；其三，上市公司前所未有地开始关注、提升自身的质量……

　　如同一个哑铃的两端，一端是绩优蓝筹公司，一端是绩差亏损公司，如今，这两端的份量都在加重：一方面，与整体上市公司的业绩相比较，蓝筹公司的盈利能力还在加强， 以其难以比拟的“吸星大法”，将利润更多地收入囊中；另一方面，市场竞争的加剧，煤电油运价格的上升，使许多不堪重荷的公司处于更加困难的经营境地，甚至是恶性循环，“物竞天择，不适者淘汰”，那些难以与蓝筹公司竞争的公司，就无奈地陷入亏损或放大亏损的泥潭。

　　两极分化释放了一个强烈的信号，那就是———我们期待已久的大盘蓝筹时代正在信步向我们走来。盈利靠前的公司，大多数每年都能保持持续盈利，而且盈利的增长相对稳定在一个区间之内，并快于全部上市公司的盈利增长速度。我们有理由相信，随着我国其他一些优秀的重量级公司的在国内上市，比如银行、保险行业等的一些知名企业，今后我国上市公司的利润将更加集中并保持稳定增长，蓝筹特征将更加鲜明地印在我国

证券市场之上。

　　绩优公司与绩差公司的分化，正在催生着蓝筹时代的诞生。伴随着这种利润结构的变化，投资者对蓝筹概念的认同也越来越增强。不仅是机构性的投资者，包括散户都在这种隐性的变化中改变着自己的思维，即要想从证券市场中获得稳定的收益，投机的操作已不可取，价值投资、挖掘真正稳定增长的蓝筹公司才是可靠的生财之道。

　　从半年报中，我们不难发现，这种“冰火两重”的反差，目前在行业间也正越来越明显的体现。虽然说，上下游行业之间有着难以割断的血脉亲缘，但即使一根藤上结出的瓜也有酸有甜。上游资源性行业的稀缺性，决定了其价格步步高升，高升的价格通过价格传导机制，一步步向中下游转移涨价后带来的成本压力。在对中下游企业释缓成本压力的考验中，能安然无事的都是好汉，不论是通过其强议价能力转移成本，还是开源节流、革新技术、提高规模，都势必增强这些公司的

竞争力。从一个宏观或长期的视野来看待，这种行业间的分化也是一个历练上市公司的千载难逢好时机。

　　还有一个印象：股改的渐趋完成，上市公司的大股东对市值也由“漠视”转为“重视”。上市公司的大股东也以前所未有的热情，去提高上市公司的质量。于是乎，清欠声声急，困扰上市公司多年的老大难问题也在各方面的努力下逐渐化解。