份额高度集中 LOF成交异常清淡

　　□本报记者 周宏

　　LOF成交清淡的原因终于大白于天下。

　　8月31日，挂牌交易的十多只LOF继续延续着此前的“心电图”走势，在4个小时的交易时间里，每隔1个小时成交了1至2笔，成为LOF场内交易的普遍特征。锯齿状的日行情走势 ，买卖盘上迟迟无法成交的挂单，都显示了市场的交易清淡。

　　成交量也说明了这个情况。统计显示，8月30日挂牌的LOF中，除了广发小盘的成交量在1万手以上，其余的LOF基金的场内成交量大致在100手至 900手之间。绝大多数LOF的日成交笔数不足十笔。个别的甚至更低。

　　而这个情况已经持续了一段时间，自今年5月以来，绝大部分LOF的成交重新转至清淡。其成交量的下降幅度甚至超过去年熊市的时候。个别LOF甚至出现日成交零笔的状况。

　　令人关注的是，此次成交量下降，甚至包括一些以前一贯交易活跃的LOF品种，一些大型基金管理公司旗下成立较早的LOF基金，自5月份以来成交量也难以维继。纷纷从日成交万余手迅速下跌至几百手。LOF成交量的集体退潮可谓来势汹汹。

　　那么，LOF成交量的迅速转淡原因何在呢？ WIND资讯的统计结果揭开了其中的原委。

　　根据WIND资讯对基金2006年半年报的统计，LOF基金的场内份额相比此前进一步集中。其中，少数关联机构已经成为其场内份额的绝对“大股东”。其最高控盘率可达87.83%。

　　比如，景顺

长城资源（LOF）的场内份额就由广发

证券“垄断”，广发1家公司持有其场内份额的80%，规模达到1988.57万份。与之相应，景顺资源的8月31日成交仅为400手，全日4笔成交

　　南方基金旗下两只LOF也是如此，南方高增和南方积配的场内份额大部分为基金管理公司自己和主交易商持有。其中，南方基金管理公司持有南方高增5000万份，南方积配5700万份，占比分别为63%和54%，第一创业证券作为南方高增的主交易商也持有2000万份。这样，南方高增的88%的份额为基金管理公司和主交易商持有。

　　另外，平安人寿持有博时主题（LOF）68%的场内份额，嘉实沪深300 (LOF)的4家主交易商合并持有该基金49%的场内份额。大众万祥汽车修理厂和上海国托分别持有万家公用（LOF）55%和6%的场内份额，国泰君安证券持有份额占中银国际（ LOF）59%。

　　显然，持有份额的高度集中，已经是LOF目前持有人结构的共同特点，而它和LOF场内交易不活跃，显然有因果关系，不过也有业内人士认为，LOF目前的高度集中，是此前发行结构和散户持续赎回的共同结果，活跃LOF成交还是要从发展个人投资者入手。