把握结构性获利机会

　　把握结构性获利机会

　　在轮动炒作的格局下，踏准市场节奏尤为关键

　　■市场观察

　　周二的放量冲高回落并没有引发太多的抛盘，连续反弹激发的做多人气使大盘保持了振荡格局。周三两市出现探底回升的走势，沪指的5日均线起到了较强的支撑。不过，成交金额大幅萎缩，较周三整整减少了一百亿元，表明很多投资者再度处于观望之中，房地产的强势垃抬也没有激发其他板块的炒作。总体来看，短期多方仍有望试探攻击新高，但上方千七附近的压力也日益沉重，市场仍将维持多空平衡的态势。在这种结构性调整过程中，不同板块热点的活跃仍会为投资者带来一定的机会，只是操作难度会增大。

　　扩容压力再次化解

　　中国人寿将在A股市场发行15亿股的消息是周三早盘快速下跌的主要原因，根据香港市场的价格测算，中国人寿融资额度将超过百亿元。然而，就是在这种较大型扩容的压力下，市场仍保持良好的上色通道，反映出市场内在的做多动力依旧很强，市场并没有出现前期对待扩容时的恐慌反应。究其原因，主要是因为经过两个多月的横向宽幅振荡后，市场已经消化了扩容影响，市场信心比较稳定。并且，大部分上半年大幅上扬的个股板块也都已经有了较大的调整，不具备太大的做空动力。同时，技术指标也调整到较低的位置，修复了超买的走势。

　　可以说，近期扩容所处的市场大环境，与六七月份的时候已经出现明显的变化，市场对扩容已经不再感到害怕。我们认为，从根本上说，扩容并不是前期调整的根本原因，而是在巨大涨幅下调整压力释放的一个导火索。而且，在一定程度上，发行优质大盘股，使市场流入新的血液还是根本性的利好。所以，扩容并不会影响内在的市场运行方式。

　　振荡中呈现结构性机会

　　虽然近期市场走势良好，多方较顽强，但不可否认的，在目前的环境下，市场出现一轮新行情的可能性很小。大盘近期的上扬，一方面是中长期上扬凝聚的多方人气仍然是市场的主流，惜售心理和逢低介入成为主要操作策略。另一方面，近期利好政策不断出台，如融资融券进入准备阶段、QFII降低门槛并扩大额度等。同时，航母股中国石化的股改方案较好，而经过快速下跌后，相当部分个股已经跌无可跌，很多个股处于长期支撑点位上。所有这些因素，都成为近期多方的有效武器，推动指数上扬。

　　不过，由于没有主流的热点，没有具想像力的主题，在大部分个股属于技术性反弹的情况下，期望新行情出现也是不现实的。但这也并不代表市场没有机会，如近期的

房地产板块就是一个明显的例子。从中线角度分析，近期房地产板块的上扬只是一个开始，后市应仍有较好的投资机会，尤其是其中具有较多土地资源的房地产龙头公司，更是值得关注。

　　踏准板块轮动节奏

　　除了房地产板块这个调整格局中较大的结构性机会外，市场同时也存在其他的机会，投资者可从以下几点进行把握：

　　一是从技术上选股。目前有相当多的个股跌幅较大，都碰到了60天或者120天均线，这些均线都属于中期重要的支撑，多方或多或少会进行抵抗，有较好的介入机会，尤其是基金重仓的部分品种。其二，选择具有炒作题材的行业个股，如近期的房地产、金融、新股、

北京奥运、科技等板块，都有明显的资金运作迹象，轮番成为推动指数的动力。其三，跟踪新热点的机会，周三部分重组并购股活跃，虽然只是个股行情，但也有望成为后市的一大亮点。另外，北京奥运带来的北京板块个股的炒作也在升温。在这种轮动炒作的格局下，投资者需要踏准市场节奏。北京首放