借道QDII可投资美债

　　□晨报记者刘志飞

　　昨天本报介绍了近期将有凭证式国债销售的消息，其实不仅仅是国内债券有投资机会，国际债券的机会也不少。今年6月份以来，美国国债的价格持续走高，有分析人士指出，投资美元债券的时机已经来临。

　　暂停加息推高美债

　　北京时间8月9日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率维持在5.25%的水平，美联储这一轮持续了两年多的货币紧缩行动因此暂时止步。美联储暂停加息，对美国国债的走势构成直接利好，但美国国债的走势往往会提前表现出来。

　　比如

美联储是从2004年6月开始加息，但2003年6月，美国债券就已提前见顶。直到今年6月份，美国债券开始触底反弹，2年期美国国债于6月份已见底于101.2美元，10年期国债于6月份见底于104美元，说明市场对美联储暂停加息的预期已提前表现出来。2个多月以来，10年期美国国债最高已上摸到107美元，涨幅达2.88%。中行上海分行外汇交易中心相关人士表示，从美国近期公布的经济数据显示，其经济增长有所放缓，因此，预计美国债券价格有望持续走高。

　　QDII分享美债收益

　　目前，内地投资者没有投资美国债券的直接渠道，但可以通过银行QDII产品，间接投资美国债券。如中行日前发行的第一款QDII产品———中银美元增强型现金管理（R），就是以人民币发售，中国银行作为管理人将投资者的人民币资金转换成美元后投资于美元债券及货币市场工具。

　　相关人士介绍，中行的产品是将客户的资金集合起来，由其全球金融市场部香港交易室运作，充分利用香港作为国际金融中心的有利条件，通过在美元债券市场和货币市场高抛低吸来获取收益。因此，如果美元债券能够持续走高，则对中行的QDII产品预期收益的提高有很大帮助。

　　中行表示，其产品扣费后的业绩基准为3个月央票利率，并且该基准已将

人民币升值的因素考虑在内，因此从收益的基准看，将高于人民币

货币市场基金和短债基金。由于中行的这款QDII产品设计为开放式，封闭期结束后，客户每天都可以申购及赎回，因此，流动性也相当好。看来中行的QDII产品不失为一个合适的流动资金管理工具。