四季度有望再创新高

　　融通基金：四季度有望再创新高

　　日前，融通基金管理公司机构理财部总监、QFII日兴黄河A股基金组合基金经理陈晓生在接受记者采访认为，市场有望在四季度再创新高，市场投资机会将从板块效应逐步向个股深度挖掘转化，从挖掘“依靠行业和公司自身的持续增长故事”逐步向寻觅“基于外部注入的外延式增长机会”转化。

　　陈晓生认为，从7月份开始中国股票市场进入中级调整阶段，沪综指在一个多月内下跌超过200点，至8月初不少个股已回到合理估值区域，随后市场启动一波反弹行情，尽管管理层出台加息政策，但仍然没有改变市场的波动方向，短期内反弹行情仍将延续，当然，在中报公布、小非上市、IPO和再融资加速以及宏观调控等因素的影响下，市场需要一个消化过渡期，这个过渡期仍需持续一段时间。市场经过1550-1650之间的区间振荡后在第四季度将再次启动创新高行情。

　　尽管下半年价值类资产的相对吸引力存在上升的可能，但从更长期角度看，基于产业发展路径和经济增长结构变迁趋势所发掘的结构性成长类资产仍然是盈利能力最强且持续性良好的资产类别。融通基金公司中、长期看好的结构性成长类资产主要包括：先进制造业特别是装备制造业、现代服务业以及品牌消费类资产等。8月份以及随后的几个月中，结构性成长类资产将出现分化，大部分个股股价存在调整要求，经过中期调整后，结构性成长类资产最终仍将成为市场的最重要热点。

　　基于行业持续增长能力的配置模式是今年投资成功的重要方法之一，食品饮料、商业零售、有色、装备制造业成为推动上半年上涨行情的核心动力。但目前这些资产估值水平大多已达到合理水平而部分企业已经估值过高，单靠行业和公司自身的持续增长推动股价上涨已较困难，而“基于外部注入的外延式增长机会”正逐渐成为市场的主宰，通过收购兼并、资产注入等方式实现公司盈利大幅提高的外延式增长投资机会将成为未来市场的重要热点。（荣篱）