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四川新闻网-成都日报讯：
昨日，大盘又以红盘报收。这一走势和市场的龙头，正如周二和昨日本版相关文章指出那样，本轮行情将上涨至前期高点1757点至1800点，领军板块就是房地产，房地产板块将左右本轮行情的发展。何以见得，一切都因“两税合一”税收政策的变化使然——
两税合一 市场价值凸现
虽然许多投资者为本轮市场上涨寻找了众多理由，如新股发行节奏放缓，中报业绩创11年的新高，加息这只靴子终于落地、融资融券具体细则进一步明晰等。但就对整个市场影响来说，两税合一这一政策更具实质性。从昨日权威媒体报道称：“两税合一之后预计企业所得税实行税率为24%—27%，过渡期为3到5年。”若这一政策正式执行，又将使得价值已体现在1600点的整个市场再次被低估。
众所周知，目前公司所得税是按33%来征收的，若执行两税合一政策，其上市公司的实际税负将下降6至9个百分点，这使得上市公司业绩因政策变化而得到实实在在的提高。而对于整个股市来说，其提升的幅度将达到8.95%至13.3%。这个政策的变化具体到指数来说，将使得上指由1600点涨至1743点至1814点。再加上，新股上市导致指数虚增，因此可以推断，本轮行情上指应该见到1800点。
两税合一 房地产最受益
房地产板块为何在本轮行情中表现得如此出色，并成为左右行情的主导板块？虽然也有诸如地产股业绩靓丽，央行加息对房地产冲击不大，或者有利空出尽的味道等，但就其根本而言，在所有上市公司中，享受两税合一优惠政策最充分的非房地产莫属。
按照相关经济学原理，在经营比较好的阶段，即经营收益远远大于利息的时候，一般企业愿意多借债扩大生产规模。而按照财务常识，总资产=负债+股东权益。在经营景气阶段，负债越大给股东带来的收益就越大，这就是财务杠杆原理。如今又遇税率降低，这种财务杠杆作用又将倍增。比如，一家公司总资产为10000万元，其股东权益只有1000万元，则负债为9000万元。假设利率为10%，若是经营一年的收入为10000万元，扣除利息其税前收入就为9100万元。若按照以前的33%所得税缴纳之后，其净利润为6097万元，每股收益为6.097元。若是实行两税合一政策，其每股收益将达到6.643元至6.916元。
目前地产业正是我国经济中最靓丽的行业，在未来相当长一个时间段，其发展前景、增长潜力都无出其右。而房地产板块的最大一个特点就是负债相当大，尤其是中短期债务突出。这正好与上述中的前一家公司的情况类似，因此两税合一带来的利好，房地产行业恰恰充分享用了。
本报记者 孙强
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