整体偏弱 周期性个股逞强

　　本报记者 徐效鸿

　　对基金持有流通股比例达5%以上的369家公司（根据基金2006年半年报）的统计显示，7月份以来64.77%的个股出现下跌，整体表现并不尽如人意。在表现较好的个股中，以房地产等为代表的周期性个股占据了较大比例。分析人士表示，大多数基金重仓股的下跌，主要是对前期较大涨幅的技术性修正。由于行业仍然处于景气阶段，部分周期性个股，特别是 其中一些估值较低的个股仍有较高的关注价值。

　　整体表现弱于大势

　　7月份以来，上证指数下跌了3.75%。作为市场中优质个股的代表，基金重仓股的表现并不尽如人意。369只基金重仓股中，239只个股出现下跌，占比达到64.77%。跌幅超过大盘的个股也有227只，占比达到了61.52%。

　　下跌个股中，有118只跌幅超过10%，其中登海种业跌幅达到41.50%，位列跌幅榜第一名。从行业属性看，这118只个股分属申万一级行业中的21个。其中属于机械设备行业的个股数量最多，达到16只；其次是商业贸易，所属个股有13只。而交通运输和食品饮料行业所属个股也都达到了10只。由此可见，尽管跌幅较大的基金重仓股所属行业分散，但整体上属于“防御型”行业的个股较多，这与市场所谓的“调整市道重防御”的观点并不一致。

　　从业绩角度来看，跌幅较大的基金重仓股中出现了较多的业绩下滑甚至亏损的

股票。118只个股中有105只已经公布了2006年半年报，其中业绩下滑甚至亏损的股票有31只，占比接近3成。其中G上航、永安林业、黔源电力等5只个股出现亏损。G安泰业绩下滑94.27%，跌幅第一名的登海种业下滑幅度也达到了70.68%。

　　分析人士表示，卖出股票的原因很简单，不是获利了结，就是股票出现了问题，基金也不例外。注重价值和成长的基金在自己的重仓股业绩出问题的时候，自然会进行减仓；而一些尽管基本面仍然优异，但由于前期涨幅较大，基金已经获利丰厚，适当套现也无可厚非。这一类股票像G食品、G天威、G中储等等，尽管半年报业绩大幅增长，甚至目前的估值也不算高，但由于前期涨幅过大，存在机构适当获利了结的可能。

　　周期性个股表现活跃

　　跌幅较大的基金重仓股中出现了较多的防御性行业的个股，而涨幅较大的基金重仓股中以

房地产行业为代表的周期性个股则占据了较多的位置。

　　涨幅超过10%的基金重仓股只有59只。其中属于房地产行业的个股最多，达到13只，占到了五分之一强；其次是机械设备和化工行业，分别有6只个股入围；再次是有色金属，所属个股为5只———涨幅较好的基金重仓股所属行业主要以通常所属的“周期性”行业为主。

　　周期性并不代表相关个股的基本面差，只是说其经营或者说业绩存在一定的波动性而已。事实上，一些所谓的周期性个股即使业绩处于周期性的谷底，其每股收益也可能比一般的公司要高，而其估值也仍然比较低，只不过市场更多看重的是其短期业绩的增减。而从更长的趋势来看，部分周期性行业整体上是呈现增长的趋势，即所谓的“波浪式前进”。典型的如房地产行业，该行业被当作是本轮宏观调控的重点，也被市场当作是受加息负面影响最大的行业之一。但分析人士认为，本次利率调整难以改变房地产板块的长期投资价值，一些优势地产股仍然值得关注。从长期看，房地产行业的增长基础并未动摇，适当的调控有利于行业健康发展，也有助于优质公司脱颖而出。

　　7月份以来市场表现较好的基金重仓股

　　

证券代码证券简称7月份来涨幅（％）每股收益

　　（今年中报）市盈率（前推）所属行业（申万一级）

　　600299Ｇ新材料59．120．4121．19化工

　　600386Ｇ北巴54．37／－13．18交通运输

　　600675Ｇ中企52．140．38912．18房地产

　　001696Ｇ宗申45．100．2613．61交运设备

　　600383Ｇ金地42．94／19．86房地产

　　000024Ｇ招商局38．420．22427．30房地产

　　000031Ｇ中粮地37．870．1147．25房地产

　　600122宏图高科37．620．0376130．54家用电器

　　600883Ｇ博闻37．410．085108．03建筑建材

　　002031巨轮股份36．140．228．69机械设备

　　7月份以来市场表现较差的基金重仓股

　　证券代码证券简称7月份来跌幅（％）每股收益

　　（今年中报）市盈率（前推）所属行业

　　（申万一级）

　　002041登海种业－41．500．13970．80农林牧渔

　　000602Ｇ金马－27．250．1831．98信息设备

　　000970Ｇ三环－25．280．1430．12有色金属

　　002052同洲电子－24．170．26／家用电器

　　600616Ｇ食品－22．960．322．34食品饮料

　　600262Ｇ北重－22．820．0549．21机械设备

　　600316洪都航空－22．820．162120．05交运设备

　　600764Ｇ中广通－22．710．0447．44信息服务

　　000837Ｇ秦发展－22．600．103628．23机械设备

　　600855Ｇ长峰－21．520．03793．23医药生物