新股赚钱效应有望重演

　　九月IPO再掀热潮新股赚钱效应有望重演

　　证券时报记者唐盛

　　香港股市将涌起一股“九月IPO热潮”。据悉，下个月将有大约10家企业到香港招股上市。那么，受到世界杯影响停顿了一段时间的IPO是否能再带来像上半年那样“新股必赚 ”的“赚钱效应”呢？一大批新股集中在九月招股上市，将对港股的走势带来什么影响？业内人士指出，这取决于市场对“打头阵”IPO的公司的反应，同时也要看上市市场成交量的配合。

　　历史会否重演？

　　因为世界杯举行期间，部分机构和基金经理纷纷放假去看球，无论对新股还是已上市股大多采取了“免战牌高悬”的态度，所以从世界杯开锣后至今，港股IPO已经“沉寂”了一段时间。但是预计到九月份，港股市场又将迎来一股新的IPO热潮———大约有10家企业将在这个月赴港进行招股融资活动。

　　“无可否认，多只新股集中在一个时间内进行招股融资，肯定会给港股大盘造成资金分流的影响。”一位资深港股分析人士如是说。

　　他表示，根据过去一年的经验，每当大型的IPO活动开始之前，港股大盘都会表现疲软。“比如在去年10月，内地银行航母之一的建设银行（0939.HK）来港融资逾600亿港元，期间港股反复疲软，从其招股前的三个星期算起，港股辗转下跌超过1000点。”他还指出，“今年五月，中国银行（3988.HK）在港IPO集资超过700亿港元，同样对大盘有一定的资金分流的作用———在中国银行上市前一个月里，大盘下跌了将近2000点。”

　　接下来，位居国内第六大商业银行的招商银行将赴港IPO，预期集资约200亿港元。届时，大型IPO拖累港股表现的历史会否重现？

　　新鸿基策略分析师彭伟新表示，从近两个月的交易情况看，港股上涨至17500点之后似乎缺乏新的动力和利好支持大盘持续上涨，“那么投资者可能会选择先行沽货离场，持币等待新股发行。因此，近期港股的抛压会比较大。”

　　市场成交量是关键

　　湖南有色（2626.HK）和大连港（2880.HK）是今年3、4月份才上市的两只次新股，在挂牌首日，两只

股票都为投资者带来了70%的涨幅，因此投资者期待即将来临的“九月IPO潮”能再次带来“赚钱效应”。

　　彭伟新认为，近来停留在香港的“热钱”似乎并没有流入股市，也似乎没有参与新股的迹象出现，“这将影响到新股上市的表现。”他表示，“我认为，短期内如果港股的每日成交不能达到360亿港元水平的话，预期新股上市后的表现也不会太乐观。”

　　统计显示，从年初至今，比较受到投资者关注的10只新上市股票中，继续保持上涨趋势的只剩3只，股价有所回落的有4只，破发行价的有3只。这表明，上半年在香港上市新股的素质比较参差。

　　彭伟新表示，如果上市新股的主营业务不是很独特，那么其股价在上市后上涨30%就可能遭到投资者抛弃，那么就会出现股价回落，甚至跌穿发行价。他建议，投资者应当选择主营业务突出、独特的新股。“目前港股的市况远不比上半年，缺乏成交量支持的情况下，投资者要想再出现像天津港（3382.HK）被超额1703倍认购的情况似乎有点不太容易。”

　　“靓女先嫁”稳定市场

　　有投资银行界人士表示，由于第三季传统上为上市淡季，加上今年有世界杯效应，预计第四季才会步入新股上市高峰期，并预料会以内地金融、零售消费行业的公司为主。为稳定市场，港股监管方面似乎有意采取“靓女先嫁”的策略，力求稳定市场。

　　据悉，在九月IPO热潮中“打头阵”的是专为国际名牌OEM的运动服生产及分销商永嘉集团（3322.HK），公司自从25日起至本月30日中午进行公开招股，发售3000万股，国际配售2.7亿股，合共发售3亿股股份，发售价每股1.98港元至2.38港元，市盈率约9.84倍至11.82倍。若无行使超额配股权，集资总额约为5.94亿至7.14亿港元；公司预期9月6日在港交所主板挂牌。

　　据了解，永嘉主要以OEM方式为A-didas，Reebok，Umbro，Diadora等体育品牌生产运动服。永嘉在大中华区经营有800间零售店，专售Umbro产品。另外，永嘉亦通过一合营公司，取得

曼联、巴塞罗拿、

尤文图斯及巴黎圣热尔曼等欧洲足球队的运动服、鞋在大中华区的独家特许分销权。Umbro曾于2005年购入永嘉分销业务25%权益，成为公司的策略投资者。

　　紧接其后赴港融资的还有内地第六大商业银行———招商银行，这也是内地只股份制银行来港IPO。业内普遍认为，招商银行将是这次新股潮的重头戏。据悉，连同超额配股权在内，招行将发行25.3亿股H股（其中3.3亿股为超额配售股份）。按计划，集资所得将全数用作补充资本。中银国际估计，招行集资后，资本充足比率可由8.6%提高至10.9%。

　　有券商指出，股份制银行与国有商业银行的最大差别之一，为前者普遍面对资金压力。一旦资金压力舒解，盈利能力将较国有银行更高。美林证券估计，今年招行的股本回报可达19.1%，将高于交通银行（3328.HK）的14.1%及建设银行的16.4%。