G丰原的十字路口

　　（上接A18）

　　豪赌燃料酒精

　　2005年4月，丰原系终于寻找到了下一个“柠檬酸”———燃料酒精。

　　“燃料酒精等新能源，完全可以成为丰原的下一个‘柠檬酸’，丰原在燃料酒精上的投入，会比柠檬酸更大。”李荣杰说。

　　这个判断符合逻辑，因为燃料酒精的销售由中石化负责，利润则以国家财政补贴为后盾。丰原的产能扩张能力再次有了用武之地。据李荣杰介绍，至少从2002年开始，丰原就打算进入燃料酒精领域，并于2002年 和2003年先期建设了两条各6万吨的生产线。但由于市场配套等原因，两条生产线上马后，在2005年4月1日安徽全省推广乙醇汽油之前，只能先生产食用酒精。

　　在2005年之前，东北两家企业先期进入燃料酒精市场，但丰原却后发制人，2004年拿到了第二批试点通行证，获批产能每年32万吨。

　　凭着44万吨的产能，G丰原一举成为全国最大的燃料酒精生产商。

　　然而丰原并不满足于这一规模。早在2004年燃料酒精公司成立之初，丰原就将今后主业定为新

能源，并在32万吨生产线旁预留了一条30万吨燃料酒精生产线。

　　由于未获国家批准，丰原方面一度对外宣称这30万吨生产线是无水酒精项目。但此次采访中，G丰原财务总监王德文承认，该项目事实上针对的还是燃料酒精市场。

　　“在无水酒精中加入3%的无铅汽油，再加进一种金属腐蚀抑制剂，就是燃料酒精了。” 王德文说。

　　王德文告诉记者，去年至今年，G丰原一直为这条生产线的审批奔波。但由于中央政策制定者担心玉米生产燃料酒精带来的粮食安全问题，2004年至今，国务院未新批任何一家企业新增燃料酒精产能。

　　但丰原方面对国家政策方向仍有坚定的信心，可靠渠道的消息显示，我国“十一五”期间计划发展500万吨左右的燃料酒精项目，其中以粮食为原料的150万吨，以薯类为原料的350万吨。

　　“丰原显然想从国家这轮产能投放中，获得更大的利益。”一位证券分析师说。

　　至此，问题又回到资金层面。如前所述，由于此前不成功的产业扩张，丰原系企业产能闲置严重，资金链已濒临断裂。

　　采访中，G丰原总经理徐桦木对记者表示，企业相当部分产能闲置是由于缺少资金购买原材料玉米所致。

　　上市8年来，G丰原由当初的数亿元发展至83亿的超大规模，细究下来，58亿元的负债和16亿元的股市融资显然是其资产绝大部分来源。其历年新上项目的投资，大多数来自银行贷款和股市融资，自营业务所产生资金所占比重极小。

　　财务总监王德文称，G丰原在发展中“高估了国内资本市场”。据他透露，在G丰原计划中，相当项目资金应从股市直接融得，但恰逢股市数年走熊，只好转向银行借贷。

　　一位证券分析人士就此认为，丰原系未来主打的新能源产业中，数年后的远景普遍被看好，但企业目前同样面对众多风险，其中包括燃料酒精国家取消补贴的风险、

石油价格下跌及粮价上涨的风险；作为纯商品的生物质新能源，目前作为石油基能源的替代品面市，一旦石油价格下跌，就可能出现成本倒挂的局面。

　　这位分析人士称，以丰原目前的资金状况，抵御上述风险的能力令人忧虑。

　　8月25日上午，激情澎湃的李荣杰还向记者描述了更多“暂不宜披露”的企业远景。但显而易见的是，丰原系企业现在最需要的不是远景，而是———钱。