三大杀手半年“夺去”东航14.62亿

　　□本报记者 索佩敏

　　日前，东方航空（0670.HK；600115.SH）同时在上证所和香港联交所公布了2006年上半年业绩，分别为亏损14.62亿元和17.16亿元，也由此创下国内航空企业半年亏损额之最。

　　航油成本暴增八成

　　东航的半年报显示，2006年上半年，公司主营业务收入为163.73亿元，同比增长63％，其中运输收入为163.64亿元。

　　与收入大幅增加形成鲜明对比的是巨额的净亏损。按照境外会计准则，2006年上半年公司亏损17.1 6亿元，同比大增近200%。按照境内会计准则，上半年亏损为14.62亿元。

　　对此，东航方面表示，国际原油和航空煤油价格高企，造成航油成本大幅上升。半年报显示，公司航空油耗60.42亿元，同比增长81.75%。其中由于运力增加带来的航油消耗量增加，由此增加成本13.33亿元。

　　投入产出偏低

　　受到油价影响的不止东航一家，国内多家航空公司半年报出现亏损。8月17日，南航（600029.SH）中报披露，上半年公司亏损8.35亿元，上年同期亏损额为8.43亿；上航的中报披露，上半年公司亏损1.63亿元。但此次东航亏损17.16亿元，远远超过了国内任何一家航空公司。

　　世纪证券分析师胡昆明表示，根据三大航2005年的年报数据，单机客运收入国航为1.85亿元，而东航为1.13亿元，前者比后者高出了64%；而从单机投入产出比来看，国航为122％，南航为113％，而东航为112％，在三大航里排名末位。

　　据一位知情人士透露，2004年以来，东航为了保住其在上海基地的优势，发动了一场“上海保卫战”。总部将各地大量分、子公司的飞机调往上海，甚至在客坐率无法保持一定水平时，为了抢占有利的时段，仍然扩大航班密度。而另一方面，东航在各地分、子公司运力被抽调到总部后，当地的市场却被竞争对手乘机抢占。

　　东航董秘罗祝平在接受记者采访时则表示，“吃进”云南航、西北航也在一定程度上增加了公司的负担。由于公司在纳入西北航、云南航资产时，按照国际标准评估的估值有些偏高，这部分资产实际运营时未必达到这一价值，从而在一定程度上影响了公司盈利能力。

　　竞争激烈导致票价偏低

　　“在航油成本普遍高涨的基础上，只有提高票价水平才有望盈利，东航在这一点上也没有把握好。”招商证券分析师郭东谋如此分析。

　　根据三大航2005年的年报，国航每客公里收入达到0.62元，南航为0.57元，东航则以0.56元的收入水平位居最末。而郭东谋也指出，“东航的票价水平在行业里一直属于偏低。”日本航线和香港航线一直是东航的“黄金航线”，对其整体收入有重大贡献。但是随着航权的不断开放，市场竞争也日益激烈，为了保住市场份额，东航在这些航线上的票价水平也不断滑坡。

　　罗祝平也承认，“上海市场竞争激烈，让公司盈利受到影响”。对此东航表示，公司将加大舱位管理力度和销售动态调控力度，提高价格水平。