秦洪：工商银行IPO将改变A股格局

　　工行A+H将成全球证券史上最大IPO

　　日前，包括工商东亚、中金公司、中信证券、申银万国等在内的中国工商银行IPO承销团成员，在本周一与工行总行相关负责人进行了一场上市模拟路演，这意味着工商银行的IPO即将启动。

　　初步意向价2.76港元

　　（2.84元人民币）

　　据相关信息，工商银行的IPO初步框架是在H股市场出售约421亿股H股，加上高盛财团有权按比例增持约61亿H股，以及

社保基金按国家有关规定将收到相当于H股发行量10%的新股(约54亿股)，工行的H股发行量约为536亿股，占扩大后股本的15%。而A股的发行股数则约为扩大后总股本的5%，即约179亿股。

　　而按承销团向大户提供的初步意向价2.76港元(2.84元人民币)计算，A股集资额为508亿元，按H股发行482亿股计算，最高可集资1330亿港元。由此可见，工商银行如果能够实施A+H同步发行，将成为全球

证券史上最大的IPO。

　　对A股将起到

　　极大的稳定作用

　　工商银行的发行对A股市场短期压力肯定是存在的，一是对银行股走势的压抑，从而将此压力传递给大盘。二是工商银行上市后的价格走势，一旦如中国银行那样高开低走，将压抑大盘的走势。但长期影响则较为积极，一方面是因为工商银行一旦寻找到合适的二级市场价格之后，将对A股市场的走势形成极大的稳定作用。另一方面则将推导着A股市场的股价结构发生重大变化，A股前十大行业逐步从钢铁、石化、电力，转变为银行、

能源、消费服务等，也是目前我国宏观经济的支柱性产业和GDP增长的新动力。

　　江苏天鼎 秦洪

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