降低QFII入市门槛 拓宽中长线资金来源

　　□晨报记者陈重博

　　上周末，证监会、人民银行和外汇管理局联合发布新的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，该办法将自9月1日起施行。由于《管理办法》明确鼓励以QFII为代表的中长线资金积极入市，昨日沪深股市也随之大幅上扬，其中QFII重仓的港口、商业、房地产等板块均受到追捧。

　　降低QFII入市门槛

　　据悉，此次《管理办法》对QFII投资监管进行了细化完善，其最显著的改进在于大幅降低了QFII的准入门槛。此前，我国QFII制度门槛较高，对资金流动性要求极为严格，限制了不少国外投资机构投资我国资本市场。

　　此次《管理办法》将基金管理机构、保险公司等长期资金最近一个会计年度管理的证券资产规模由原先的100亿美元下调到50亿美元，保险公司取消了实收资本限制，成立时间的要求也由30年降到5年。新办法调低资格门槛，有望吸引更多机构进入我国资本市场。

　　分析人士普遍认为，随着QFII准入门槛的降低，尤其是保险、养老基金、共同基金准入门槛的降低，将有力地吸引此类投资机构进入我国资本市场。此举无疑将有利于A股市场的长期发展。一方面，门槛降低之后，吸引更多风格的QFII机构投资者参与A股市场将是必然的，尤其是目前我国A股市场处于公认的牛市行情中，巨大的挣钱效应对于国外机构投资者的吸引力毋庸置疑，许多关注我国资本市场已久的国外机构投资者将纷至沓来，这些资金的入市将对A股市场资金面形成有力的支撑。另一方面，QFII在我国A股市场上的投资策略相对稳健，股票投资比例约为68％，对绩优蓝筹股青睐有加并长期持有。

　　资料显示，2005年QFII的股票换手率仅为193％，远低于基金、社保等机构投资者的换手率。其长期持有、低换手率的操作策略为A股市场带来了稳定因素，推动了行情的持续走强。

　　关注QFII重仓股

　　数据显示，2005年至今年一季度末，QFII在上市公司前10大流通股股东榜中持有的A股市值已经超过183亿元，超越券商、全国社保基金、保险公司等机构群体，成为A股市场仅次于公募基金的第二大投资群体。

　　经历几年来不断认同与质疑的反复后，QFII的投资理念渐渐深入人心。由于QFII具备独特的全球眼光和成熟的定价体系，因此其选股思路一向为不少国内机构投资者所推崇。被QFII增持的个股品种，往往也成为国内机构追捧的风向标。受此影响，之前被QFII看好的港口概念，以及消费类板块、房地产板块昨日均大幅飙升，这三大板块也是下半年最受机构青睐的品种。

　　分析人士建议，随着QFII的门槛降低、援军源源不断，投资者不妨在上述几大板块中挖掘具备中长线潜力的QFII重仓股。