|
荆楚网消息（楚天金报）招行的预路演刚刚过半，接近消息的核心人士告诉记者，最后发行的热烈程度应该比中行的“万人空巷”更加火爆。截至目前，来自投资者的唯一负面反馈就是“这家公司不可能那么完美，肯定有什么问题”。不过该人士同时表示，由于被错误的市场传闻误导，那些疯狂买涨A股的投资者最后恐怕不免会失望，因为招行的发行价肯定没有传说中那么高。
“市场上流传的关于招行的招股价格是错误的，那些因为对H股定价怀有不切实际的过高预期而在A股市场大打出手的投资者，恐怕会失望的，亏损也在所难免。”前述消息人士不无遗憾地感慨道。他告诉记者，通常承销商在预路演的时候，都会准备一份用于跟潜在投资者沟通的研究报告，其中标明的价格区间是他们对公司在未来12个月内股价的合理估值。也就是说未来12个月这家公司的股票能够涨到的最高水平，是一个“目标价”。但“发行价格一定是要折让的，比例通常在20%-25%之间，否则投资者赚什么钱？”而被市场当做“金科玉律”的数据，所谓的9港币左右的估值其实只是一个未经折让的二级市场目标价。
该人士同时指出，“招行最终的发行价格肯定要比市场传闻低，也会低于A股价格。”因为两个市场的价格本身就不具有互通性，“海外的股市不会看A股的价格行事”。
事实上，H股定价真正可比的参照系是已经在海外公开上市的几家银行的股价。“中行、建行、交行的市净率都在2.4到2.6倍之间，而招行的定价肯定要低于这个区间，给投资人一个投资获利的空间”，该人士表示，基于错误信息、错误推理做出的错误投资决策，事后肯定会有人追悔末及。
不过由于预路演的反馈相当不错，分析人士认为，招行的发行可能会对工行有一定的压力，工行可能不得不把价格定得低一点———与中行相当，甚至略低。（据《中国经营报》）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
