融资融券散户要玩请当心

　　张书怀

　　融资融券细则已经公布，正式试水的日期是越来越近了。从内容来看，目前融资融券的规则为证券公司设置了五道防护墙。

　　第一道：保证金制度。投资者融资买入证券和融券卖出时，保证金比例不得低于50 %，也就是说你有一块钱，至多融给你两块钱。第二道：担保物制度。客户交出的保证金以及融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金，整体作为融资融券的担保物。第三道：维持担保比例制度。证券公司对客户担保物实行整体监控，当担保物价值与融资融券债务比例低于130%时，证券公司就会通知客户，要求追加担保物，并在两个交易日里完成。追加以后的维持担保比例不得低于150%。第四道：强行平仓制度。客户未按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的，证券公司将处分担保物，强行平仓。因为维持担保比例低于130%时就通知追加担保物，两个交易日不到就平仓，一般是可保证券公司不受损失的。第五道：融资融券费用制度。融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。

　　这五道防护墙对融出资金和

证券的证券公司是非常有利的，可以说把它们的风险降到了最低的程度，而对投资者而言则处处是风险。从规则上看，投资者从事融资融券最好只盈不赔，因为一赔就有平仓的危险，而且也不许先赔后赚，在这种制度设计下，就算投资者买了

股票后先下跌后大涨，融资融券可能还没有等到大涨时就平仓了。

　　一位曾任证券公司老总的市场人士曾撰文回忆多年前实行过的强制平仓：“不好意思跟大伙儿说，我在干券商活时也干过平人家仓的活，我下决心平掉那些透支盘时也是心狠手辣，要么你死要么我死，我只要掌握主动权，先平掉你的仓”。融资融券对于整个

资本市场或者是不可或缺的，但对于普通投资者来说，风险是巨大的。融资融券与其说是为普通投资者开辟了一条生财之道，不如说是为证券公司开辟了一条盈利之道，投资者在选择融资融券时还是要慎重为好。