我们这样打造百年老店

　　证券时报记者杨波

　　如果单纯追求规模，我们管理的资产规模可以比3000亿美元多得多，但我们更注重稳定有组织有控制的成长，而不是为了成长而成长，不会为了揽财而采取一些不利于客户长期利益的短期行为。

　　“我们注重稳定的有控制的成长”，T.RowePrice全球投资服务公司总裁兼首席执行官鲁涛德（ToddRuppert）非常笔直地坐在沙发上，微笑着说。

　　T.RowePrice金融集团1937年创立，管理资产为2937亿美元，是全球第二大上市资产管理公司。T.RowePrice在波诡云谲的资本市场近70年的历史沉淀，浓缩在Tod－der优雅的微笑中。

　　永远把客户的利益放在第一位

　　“我们一致不变和稳操胜算的秘诀是，永远把客户的利益放在第一位”，鲁涛德告诉记者，公司创始人thomasrowepricejr.先生有一句名言：如果你能照顾好你的客户，你的客户就能够永远照顾你。

　　要照顾好客户，最重要的就是做客户的好管家，帮助其财产保值增值。鲁涛德介绍说，在美国有两类公司，一类注重销售，在客户面前有出色的表现，一类偏重于做好投资理好财。

　　“我们公司无疑属于后面一类，强调为客户理好财。”鲁涛德说，“如果单纯追求规模，我们管理的资产规模可以比3000亿美元多得多，但我们更注重稳定有组织有控制的成长，而不是为了成长而成长，不会为了揽财而采取一些不利于客户长期利益的短期行为。我们也不会做很多推销自己的广告，同那些更侧重于销售的公司比，我们的业务成本要低得多。”

　　不追逐短期热点

　　鲁涛德表示，在资产管理方面，T.RowePrice也特别看重长期的投资收益，不会追赶短期的市场潮流和热点，在公司的宣传中也不强调短期业绩。“即使旗下基金短期内业绩非常好，我们也不作宣传，因为这与我们追求长期业绩增长的理念不相符。”

　　“在1999年-2000年初网络股猛涨的时候，我们给客户发出了警告，认为这类

股票可能面临较大风险，应逐渐减少投资，并建议客户减持小型科技股类基金，增加资产中大型价值股类基金的比重。我们公司旗下的科技股基金在当时也一直在减持网络股，事实证明投资网络股是不稳健的，但以销售为主追求规模的基金则会大量买入网络股，因为这会带来短期业绩的大幅提升。”

　　鲁涛德认为，客户作为投资者有时候往往会成为自己

理财的敌人，短期内获得投资收益就急于想卖，这样做虽然偶尔会成功，但对资产的长期增值是很不利的。因此，需要坚持对客户进行长期投资的教育。

　　“我们始终认为，投资管理应建立在负责任的基础上，谁也不能控制

证券市场，在同客户沟通时要讲实话，事实怎么样我们怎么讲，实事求是同客户沟通。”T.RowePrice成功的经验是：客户对我们的满意程度等于事实减去期望值。构筑的期望值与事实越接近，客户的满意程度越高。比如，有朋友给你推荐一家餐馆，如果把这家餐馆讲得天花乱坠，把你的期望值提得太高，很可能会觉得名不符实，如果客观一点甚至低调一点，你可能反而会很满意。这就是满意度与期望值的关系。

　　“从长期发展来看，基金公司应侧重于为客户提供咨讯服务而不是追逐短期规模。”鲁涛德认为，资产管理不是生产茶杯这样看得见摸得着的产品，为客户提供的是无形的服务，只能建立在信任的基础上，如何赢得客户的信任最重要，作为客户的受托人，要有很高的从业标准。

　　人才培养合作精神

　　据介绍，基金经理在T.RowePrice全球服务公司服务的平均年份是19年，而行业平均数是3年，可以说其团队成员超级稳定。这与中国基金经理平均不到一年就跳槽的事实比起来，实在是差之千里。

　　“资产管理业以人为本，我们公司非常注重对人才的培养，我们有一套自己的培养人才的方法和体系。”鲁涛德说，我们从来不到别的公司去挖基金经理，而完全是从公司的分析员中选拨，公司最近一次到别的公司挖人才是在25年前。

　　据介绍，T.RowePrice全球服务公司在人才选拨方面的具体做法是，先从商学院聘来人才作分析师，再从分析师中选拨出基金经理。公司每年会收到来自全球最好商学院企业管理硕士的1000份求职申请书，根据简历学习成绩挑出其中的100个，公司会派人到学校去面视，再选出25-40个毕业生到公司面视，从中选出2-6个以暑期实习生的身份参加公司工作，即暑假到公司进行3个月的实习，通过实习表现再决定是否正式录用。暑期实习生在一名基金经理和一名分析师指导下开始分析工作，完成实习时必须写书面报告，并做口头汇报。挑选的过程非常严格，基本上可以保证新加盟成员的素质。

　　T.RowePrice全球服务公司的另一个重要特点是，特别强调团队合作，甚至将之直接跟报酬挂钩。“在报酬的设计上，我们鼓励员工同团队成员合作，一个愿意分享研究成果研究方法跟踪公司经验的团队成员，会有更多的收入，同时，我们会惩罚那些不肯合作的成员，如果在这方面表现太差，有可能被解雇。”鲁涛德说。

　　葡萄酒收藏家

　　喜欢电影《音乐之声》的Todder穿着考究的浅蓝色细格子衬衫，系深色领带，认真回答着记者的提问，在他时时露出的微笑中，隐隐透出一股阳光的味道，沉稳但没有沉重，自信而不张扬。

　　鲁涛德有一个非常高雅而需要经济实力的爱好———收藏葡萄酒，他家中的酒窖中已储存了四千多瓶葡萄酒，他还表示，到中国来除了工作，还希望寻找一些值得收藏的葡萄酒。

　　从1985年离开花旗集团加入T.RowePrice，到现在已21年。“在这里，你有机会与同事一起学习进步，这种亲密的协作可以给你极大的成功的勇气，而学院式的公司文化也让你可以愉快的工作”。Todder说，“因此，我们团队成员的稳定性非常高。”

　　Todder毕业于俄亥俄州Kenyon学院经济学专业，他将来的愿望是，退休以后可以到大学教历史或文化。

　　中国基金业大转折

　　记者：中国开放式基金仅八年历史，可以说，美国同行是我们学习的榜样。你认为，中国基金业处在一个怎么样的历史阶段？要走向成熟，中国基金业将经历一个怎样的过程？

　　鲁涛德：虽然中国基金业很年轻，但发展速度很快，我非常看好中国基金业的前景。2005中国基金管理的资产同GDP的比率，与美国在1979年的时候一样，而美国基金业从上世纪80年代开始腾飞。我觉得，这两个相同的比率意味深长，中国基金业可能正处在同样的转折点，做得好也可能获得美国基金业当时的飞跃发展。

　　不过，中国基金业还处在相对初级的发展阶段，许多方面都较粗放。比如，根据我的观察，中国基金新产品推出非常频繁，对年轻的刚刚开始建立不久的基金业来说，IPO性质的增长是必然的阶段，但真正推动基金业成长的，是将已有的产品经营好，应把重点放到如何使已有产品实现长期持续性增长。

　　记者：事实上中国的基金公司也在努力做好持续营销，但总是收效甚微，这方面中美有什么差距？

　　Todder：美国也经历过这一阶段，后来，《投资顾问法》出台，要求金融顾问注册，这一职业的出现对美国基金业从IPO式的增长到长期稳健增长起到了决定性的作用。我们主要通过金融顾问去销售，而金融顾问懂得投资也熟悉基金产品，他们会向客户推荐一些持续业绩较好的基金，而不会盲目追新。同时，401K计划的逐渐成熟也改变了基金投资者结构，促进了基金业的稳健发展。

　　记者：401K计划在美国发展起来的最根本原因是什么？在中国怎么才能发展起来？

　　鲁涛德：美国基金业的发展和401K的介入有很紧密的关系，50%以上的美国人是通过401K计划持有共同基金，很多人一开始就是通过雇主的401K计划来买共同基金，这对普通百姓认识基金了解基金接受基金，起到了非常重大的作用。

　　401K在美国快速发展的重要推动力，就是税收优惠。企业与员工都能获得税收优惠，员工投入401K计划的钱是可以免税的，企业的这部份收入也可以免税，所以双方的动力都很大，401K计划已成为企业吸引人才的一个重要手段。

　　在中国，一方面这种税收优惠一直没有落实，另一方面，由于执法不严，有很多偷税的手段，企业与员工对税收优惠的敏感度较差。401K计划要发展，需要相关管理部门、企业和员工本人等各方的重视。

　　记者：你们是否会考虑进入中国基金业？如果进入，是否选择合资基金的方式？对合作方有什么要求？

　　鲁涛德：首先，我们觉得可以向中国基金业的发展作很多贡献，公司在零售方面有丰富的经验，在401K方面也是业内公认的具前瞻性的公司，我们希望能够找到一个或数个中国基金业的合作伙伴，分享这些经验。

　　我们希望同中国的金融公司建立一个合资的共同基金，或者找到合适的基金公司参股，两种方式都可以。许多外国公司想要自己控股的基金公司，我们则倾向于作为小股东参股，在其它国家已有这样的先例，我们到现在还只是小股东，但进行了很成功的合作，我们把技术经验带到公司，也获得了良好的经济效益。

　　如果参股，我们对合作方的选择会比较严格，必须是已经表现出特别注重从业标准，信息透明的公司，在操作上要很干净不违规。这是首要的条件。

　　（杨波唐健）

　　T.RowePrice公司简介

　　T.RowePrice金融集团是具有近七十年投资管理经验，为全世界的机构和个人投资者管理着近3000亿美元的资产。该公司被列入S&P500指数的上市公司，是全球第二大上市资产管理公司。

　　该公司在全球14个国家和地区设有服务机构，在美国养老金管理领域处于领先地位，其资产的1/4为退休金。

　　集团公司的智囊团人才数量

　　投资组合经理人64

　　投资组合经理人1

　　投资组合经理人/分析师17

　　分析员79

　　副分析员16

　　国家政策分析师1

　　经计学者2

　　交易员32

　　承销管理服务2

　　系统人员6

　　投资组合专员6

　　其它固定收益专才2

　　投资分析员10

　　投资专门人才总数238

　　投资组合经理人平均数年数

　　年龄44

　　任职公司总年数13

　　投资经历总年数18