燃料油期货：不可或缺的“好帮手”

　　本报记者 王超

　　刚逾两岁的燃料油期货，在为相关企业提供价格指引、规避经营方面成为不可或缺的“好帮手”。为促进其健康成长，业内人士建议，应从各方入手，精心呵护和培育，成为反映中国话语权的“排头兵”。

　　黄埔燃料油市场是全国最大的燃料油消费市场和进口燃料油主要消费地，覆盖了大量燃油发电厂、冶金工业、建材工业、船舶运输业，以及燃料油生产加工企业。但是，自2003年以来，国际原油价格上涨并带动燃料油价格上涨了102%，使黄埔市场规模急剧萎缩，传统上的燃料油消费行业如印染行业、陶瓷生产行业已基本上退出燃料油市场。

　　广州华泰兴石油

化工公司董事长陈曦林介绍，燃油电厂从2004年开始就处于水深火热之中，油价长期高企使得电厂长时间处于严重亏损状态，尽管政府采取了一些措施，例如上调电价，发放补贴等等，但只是杯水车薪，不少电厂在苦苦支撑两年之后陆续关闭停产。来自部分电厂的不完全统计显示，自2004年1月至2006年6月，广东全省燃油电厂已经累计发生近15亿的巨额亏损。同样由于油价高企，一部分工业用户，如陶瓷厂，玻璃厂等，相当部分改烧燃煤，水煤浆，煤焦油，抛弃了难以高攀的普通180。

　　建材行业一直是燃料油的忠实使用者。但在燃料油价格飞涨以及行业内不太景气的负面影响下，去年开始，许多企业改烧便宜的燃料：使用进口燃料油的工厂转用国产燃料油；使用国产燃料油的干脆弃用燃料油，转烧煤焦油、渣油。至2006年，建材行业基本退出使用燃料油，仅余少数平板玻璃生产厂仍在燃烧燃料油。

　　值得欣慰的是，上海燃料油期货功能的逐步发挥和应用范围的扩大，使得行业状况开始改善。广东油气商会燃料油资深分析师张连碧介绍，在上海期货交易所、广东油气商会和各期货公司的大力普及和推广下，许多企业认识到，要改变生存局面，可以转向期货市场，利用期货与现货结合，寻找稳定经营和获利机会。

　　陈曦林说，燃料油期货上市两年以来，已经被实践证明是一只运行较为成功的合约。上海燃料油期货越来越完整、深刻地反映基本面和现货市场，其发现价格和定价的功能日益完善，已经成为企业不可或缺的“好帮手”。

　　为进一步促进燃料油期货的功能发挥、扩大市场参与度，不少企业还建议，应在以下几方面继续努力。

　　首先，开发更多的新品种以满足市场需求。陈曦林说，燃料油是石油产品家族中较小品种，建议上海期货交易所增加燃料油交易品种，如工业燃料油（相当于国内4号燃料油）和250号燃料油（相当于7号燃料油），以吸引更多的生产用户和贸易商进入期货市场，增加燃料油期货的流通性，形成产品之间的关连交易。

　　广东油气商会会长梁承娱呼吁，应当积极推进液化石油气、汽

柴油、特别是

原油期货的研究和上市工作。特别是在市场化程度提高后，原油应该作为重点品种上市。

　　其次，完善交割库设置。广州部分电厂反映：两年来，上海燃料油期货的绝大部分交割发生在湛江油库。由于湛江港远离大的燃料油消费市场，同时现行交割规则中并没有设置湛江交割库对黄埔地区的贴水，因此买方交割参与者不得不承担从湛江港到黄埔市场的运费成本。这使得买方在交割压力下处于劣势，影响了投机性的买盘和保值买盘介入热情。

　　再次，期货市场的发展离不开现货市场规模的扩大，加快发展黄埔燃料油现货市场也是当务之急。目前下游行业经营日益困难，需求明显下降。黄埔现货市场的进口量经常每月不足100万吨，相对前两年均有较大的降幅。终端用户不断寻求使用替代品和质量规格更低的油品，导致上海燃料油期货的标的180CST燃料油在现货市场的比重大幅下降，同期直馏燃料油的数量却有大幅度增长，而两者之间缺乏良好的关联性，这与新加坡现货市场、纸货市场均为同一规格的情况大不相同。