重组决定未来发展方向

　　世纪证券 秦雪青

　　*ST秦丰（600248）日前披露了股权分置改革方案。方案具有一定的新意，采取了向流通股股东定向转增股份和大股东将部分资产租赁给上市公司经营的两重方式支付对价。

　　此后，*ST秦丰公告，公司董事会通过多种形式与投资者进行了沟通交流。非流通股 股东根据其实际情况，决定维持公司股改方案不变。

　　方案显示，公司以现有股本12882万股为基数，向全体股东按每10股转增1股，全体非流通股股东将应获得的转增股份送给流通股股东，流通股股东每10股获得2.6838股的转增股份。上述对价水平若换算为非流通股股东送股方案，则相当于10送1.53股。

　　控股股东种业集团将929.85公顷林地使用权及地面附着物租赁给公司经营，租赁期限自2006年11月1日至2009年10月31日止。控股方承诺，租赁期间，保证每个租赁年度内获得租赁经营收益不低于2000万元。如果租赁经营收益低于2000万元，不足部分由种业集团以现金补足。由此，公司在租赁期内将合计取得6000万元收益。以公司

股票2006年8月9日收盘前换手率为200%的加权平均价3.34元计算，相当于流通股股东每10股获得1.46股的对价。

　　从股改方案看，公司没有采用单纯的大股东送股方式，而是采用了在一定程度上提升上市公司盈利的方式作为对价，对于改善上市公司经营业绩具有一定的积极意义。

　　从未来的长期发展看，公司仍然面临严重的困境，从2004年首次报亏以来，已经连续两年亏损，2005年，不但亏损额加大，销售收入也大幅下降了74.74%。会计师事务所对其2005年年报出具了“无法发表意见”的

审计报告。

　　目前，公司大股东正在进行改制，陕西人达生态农业股份有限公司通过增资扩股，有望成为公司的实际控制人。人达股份成立于1997年10月，主营农业，截至2005年12月31日，净资产55817万元，2005年度净利润5118万元。公司母公司重组虽然对公司有着正面的影响，但从人达股份目前的资产和盈利能力看，还不是非常雄厚。