第一证券：阶段性反弹继续展开

　　第一证券 楼栋

　　周三指数继续震荡走高，收盘点位接近30日均线，虽然成交量并未放大，但从盘面情况来看，主力资金已经趋于活跃，阶段性的反弹行情已经展开。

　　首先，制约行情发展的因素正在被市场逐步消化。除了紧缩，扩容也是前期市场调整的重要因素，但在国航破发之后，市场对大盘股的追捧程度明显下降。虽然国航上市前压缩融资规模，上市后又大规模增持，但目前股价还是低于发行价，国航出现的这种情况对未来大盘股的发行将是一种警示，至少从目前情况来看，大盘股发行的推出将会比较谨慎，否则，继续破发将会对一级市场产生根本性的影响，所以近期市场的扩容压力将较为有限。

　　其次，基金作为影响市场的重要力量，在沉默了一段时间后，再度有了积极做多的意愿。一是G招行(资讯 行情 论坛)不断创出新高，虽然G招行的这一走势跟其在香港市场发行H股有直接关系，但其上涨带来的最直接影响就是银行股估值重心的提升。目前中国银行(资讯 行情 论坛)股价一直处于A股H股价格倒挂的状态，而且在低位整理了很长时间，该股一旦启动，将使市场完全打开向上空间。二是有色金属类股票近期持续活跃，这类股票作为基金重仓股，出现这种走势也说明目前基金对市场的看法已经从前期相对谨慎转变为较为积极。

　　从技术角度来看，市场大箱体运行格局已经十分明确，此次调整，指数在1580点下方经受了三次考验，而1580点和箱底位置1512点有近4%的距离，这说明市场前期的调整是强势调整，而近期通过整理之后再次对30日均线发起冲击，虽然量能不足成为技术反弹展开的制约因素，但从今年行情情况来看，市场多次出现缩量突破重大技术关口然后补量的情况。

　　在牛市思维逐步确立的情况下，只要市场出现一些积极的做多因素，那么投资者的操作就应该变得积极一些，毕竟大的市场环境跟前几年相比发生了根本性变化。