南方稳健成长证券投资基金2006年半年度报告摘要

　　南方稳健成长证券投资基金

　　2006年半年度报告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告 等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　本报告财务资料未经

审计。

　　二、基金简介

　　（一）基金简称：南方稳健成长

　　交易代码：202001

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2001年9月28日

　　期末基金份额总额：1，856，384，298.39

　　（二）投资目标：本基金为稳健成长型基金，在控制风险并保持基金投资组合良好流动性的前提下，力求为投资者提供长期稳定的资本利得。

　　投资策略：本基金秉承价值投资和稳健投资的理念，通过深入的调查研究，挖掘上市公司的价值，寻求价值被低估的证券，采取低风险适度收益的配比原则，通过科学的组合投资，降低投资风险，以中长期投资为主，追求基金资产的长期稳定增值。

　　（三）基金管理人

　　法定名称：南方基金管理有限公司

　　信息披露负责人：鲍文革

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　（四）基金托管人

　　法定名称：中国工商银行股份有限公司

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　（五）登载半年度报告正文的管理人网址：http://www.southernfund.com

　　基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。目前注册资本15，000万元人民币，股权结构为：华泰证券有限责任公司45%、深圳市机场(集团)有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。

　　截止2006年6月30日，南方基金管理有限公司管理资产规模达610多亿元，管理4只封闭式基金—分别为基金开元、基金天元、基金金元、基金隆元；7只开放式基金—分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金、南方高增长基金、南方多利中短债基金；以及全国社会保障基金的投资组合。

　　（二）基金管理团队

　　王宏远先生，基金经理，1973年生，中共党员，西安交通大学经济学硕士、美国哥伦比亚大学国际关系学院公共管理硕士，曾任职深圳经济特区证券有限公司，1998年4月进入公司，历任公司研究员、投资部副总监（主持工作）、天元基金经理、开元基金经理，2002年公派赴英国皇家国际事务研究所及美国哥伦比亚大学留学，期间曾任职美林证券股票研究部，2005年7月回公司，现任公司投资总监。

　　张雪松先生，基金经理，1973年生，经济学博士，4年基金行业从业经验，于2002年进入我公司实习及工作。曾任公司研究部研究员，从事宏观、策略、行业（机械及专用设备制造、外贸）及可转换债券研究。现任养老金及机构理财部总监助理，从事企业年金研究、投资方案设计及投资管理工作。

　　冯皓先生，基金经理助理，CFA，工商管理硕士。1975年生，1993年至1997就读于对外经济贸易大学，1997年至2001年在中安成长基金工作，任投资经理，2001年至2003在美国哥伦比亚大学商学院学习，获工商管理硕士（MBA）学位，2003年至今，在南方基金管理有限公司工作，从事电力行业和可转债研究。

　　此外，南方稳健成长基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。

　　（三）基金运作的遵规守信情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方稳健成长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　（四）基金的投资策略和业绩表现说明

　　2006年上半年，中国经济继续高速成长，但是部分行业出现了过热迹象，国家从第二季度逐步开始了宏观调控，预计此次调控将会在下半年持续。

　　本基金上半年在资产配置方面，继续坚持稳健基础上的超前配置，在行业配置主线方面，重点配置了金融，地产，食品饮料等行业；在主题配置主线方面，重点配置了中长期成长性最好的行业-证券行业和成长性最好的区域(地区)-天津滨海新区类的股票；同时，本基金充分利用了股改过程中新出现的衍生产品的功能，在从未主动性买入权证的前提下，充分利用了认沽权证的避险功能和认购权证在牛市中的杠杆放大功能，为基金持有人获得了在制度保障的低风险基础上的合理高收益。

　　上半年本基金业绩排名曾经出现过短期波动，主要是由于本基金的超前配置理念在当时尚未得到市场认同，比如说，本基金在看好金融行业的基础上，弃配银行股而重配证券类股。但是一季度的市场呈现出了银行股暴涨而证券股滞涨的局面，面对当时的困难局面，基金组在认真分析后，坚定地认为本基金的配置思路是超前的和正确的，从全球市场的经验来看，在今年这样的市场背景下配置证券类股会比配置银行股有3-5倍的超额收益。市场后来也再次验证了本基金所倡导的超前配置理念的正确性：自4月中旬开始，证券类个股呈现出了大幅上涨的走势，以整个上半年来看，配置证券股比配置银行股有明显的超额收益。这也说明，国内市场的投资者的素质是非常高的，只要符合市场规律的理念很快就能被投资者认同，因此，从中长期来看，先行一步的价值挖掘者比追随者能取得更多的超额收益。

　　（五）宏观经济和证券市场展望

　　展望下半年，本基金会继续坚持价值投资和超前配置理念相结合的策略，重点加大对整体上市和资产注入类股票的投资；同时对人民币升值受益板块进行深度挖掘，重点关注在人民币升值背景下具有到海外投资扩张能力的行业和企业，比如说港口类个股。

　　五、托管人报告

　　托管人报告

　　2006年上半年，本托管人在对南方稳健成长证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　2006年上半年，南方稳健成长证券投资基金的管理人———南方基金管理有限公司在南方稳健成长证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对南方基金管理有限公司在2006年上半年所编制和披露的南方稳健成长证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。

　　中国工商银行股份有限公司资产托管部

　　2006年7月26日

　　六、财务会计报告（未经审计）

　　（一）会计报表

　　资产负债表

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　经营业绩表及收益分配表

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　基金净值变动表

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　（二）会计报表附注

　　1、半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、关联方关系及交易

　　（1）关联方关系情况

　　（2）通过关联方席位进行的交易

　　A：交易支付佣金的计算方式：支付佣金=股票成交金额X佣金比率-证管费-经手费-结算风险基金（含债券交易）。

　　B：上述佣金按市场佣金率计算，佣金比率是公允的。

　　C：管理人从关联方获得研究报告、调研支持等服务。

　　（3）关联方报酬

　　A：基金管理人报酬

　　支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。

　　本基金在本期需支付基金管理人报酬21，289，962.26元（2005年1-6月：25，923，464.76元）。

　　B：基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值 X0.25% / 当年天数。

　　本基金在本期需支付基金托管费3，548，326.94元（2005年1-6月：4，320，577.47元）。

　　（4）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　本基金在本期与基金托管人中国工商银行股份有限公司通过银行间同业市场进行的债券（含回购）交易情况：

　　（5）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行股份有限公司保管，并按银行同业利率计息。基金托管人于2006年6月30日保管的银行存款余额为14，234，381.58元(2005年6月30日：33，644，441.04元)。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为512，269.14元(2005年1-6月：868，643.74元)。

　　4、期末流通转让受到限制的基金资产

　　七、投资组合报告

　　(一)期末基金资产组合情况

　　(二)期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站http://www.southernfund.com上的半年度报告正文。

　　（四）本期股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）

　　2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）

　　3、本期买入股票的成本总额为4，400，436，778.26元；卖出股票的收入总额为5，115，838，672.66元。

　　(五)期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成

　　4、期末未持有的处于转股期的可转换债券。

　　5、权证投资情况

　　本报告期内本基金只有因

股权分置改革被动持有权证投资，无主动投资权证情况。本报告期内因股权分置改革被动获得权证的数量情况如下：

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构

　　九、开放式基金份额变动

　　（一）基金合同生效日基金份额总额：3，488，938，200.00

　　（二）本期基金份额的变动情况

　　十、重大事件揭示

　　1、本报告期内未召开持有人大会。

　　2、基金托管人的专门基金托管部门在本报告期内没有发生重大人事变动。

　　3、基金管理人在本报告期内重大人事变动情况：①基金管理人于2006年1月20日发布关于董事变更的公告：经南方基金管理有限公司股东会议选举，杨进军先生、汤大杰先生任公司董事，陈虹、崔绍先不再担任公司董事；②基金管理人于2006年3月16日发布关于调整基金经理的公告：聘任张雪松为南方稳健成长证券投资基金经理，南方稳健成长证券投资基金经理将增加为王宏远和张雪松两人。

　　4、基金财产、基金托管业务在本报告期内没有发生诉讼事项。

　　5、本报告期内本基金投资策略未改变。

　　6、本报告期内本基金收益分配情况：本基金于2006年2月23日(权益登记日)对基金持有人分配红利，每10份基金单位0.50元。

　　7、本报告期内本基金未更换

会计师事务所。

　　8、基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情形。

　　9、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　（1）证券公司名称及席位数量、股票交易及支付佣金情况

　　（2）债券、权证交易情况

　　（3）债券回购交易情况：无。

　　（4）本期租用证券公司席位变更情况：本期终止1家证券公司其中的1个席位：第一创业证券有限责任公司(上海席位)。

　　10、已在临时报告中披露过的本报告期内发生的其他重要事项(信息披露报纸为：中国证券报、上海证券报、证券时报)

　　投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人。

　　客服电话：400-889-8899

　　公司网站：http://www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年八月二十五日