招行与中行的走势为何不同

　　特约撰稿 桂浩明

　　进入8月份以后，G招行出现了明显的上涨行情，到本周四已经有了超过了15.62%的涨幅，创出了股改以来的新高。以复权价来说，近期更是多次创出了上市以来的新高。相比之下，另外一个同样很受投资者关注的银行股———中国银行，走势差多了。从8月份到现在，其股价下跌了2.08%。同样是银行股，两个股票的走势为什么会有如此大的差异呢？

　　G招行流通市值其实更大

　　有人认为中国银行流通盘大，市场资金面承受不了。的确，现在中国银行的可流通盘是34.54亿股，以其10天均价来计算，现在的流通市值是113.29亿元，G招行的可流通股是47.06亿股，同样按10天均价计算的流通市值是374.12亿元，要超过中国银行230.23%。虽然，中国银行在近一年多的时间里，还会有超过30.38亿股的限售流通股上市，但是G招行同样有75.73亿股限售流通股将解禁。

　　这就是说，从A股市场的角度而言，G招行要比中国银行规模更大，二级市场所需要的资金也更多。既然G招行能够涨上去，那么至少是说明，资金有自己的选择。

　　投资偏好追求高增长

　　有人这样解释：G招行很快就要在香港市场发行H股了，发行的价格区间大体上在8.86-10.91港元之间。由于H股发行价大大高于A股市场价，所以拉动了A股价格的上涨。这当然是有一定道理的。但是，现在中国银行的H股价格同样也高于A股，为什么就没有这样的效应呢？

　　最合理的解释是，广大投资者更看好G招行。G招行能够在

　　市场其实不缺乏资金

　　由此，笔者也想到这样一个问题：现在有的大盘股发行不那么顺利，中国国航在调减发行额度以后，上市仍然出现破发。从深层次来说，还是投资者对相关

　　经过多年的风雨考验，这个市场已经逐渐成熟起来，资金也不再是盲目入市，而是有所选择。好的股票，盘子再大也仍然有足够的需求。而如果缺乏成长性，即便调低发行价，同样会乏人问津。在这个意义上，也许人们不但要关注市场的供求关系，还需要关注发行的是什么股票。如果大量的是绩平甚至是绩差的股票，那么不但这些股票难以顺利发行上市，而且也会拖累大盘。事实上，中国股市也只有成为优质企业的上市场所，才能真正发挥其优化配置资金的功能，具备良好的发展前景。