G创业 估值区间在3.9-4.5元

　　渤海证券研究所田辉预测，G创业（600874）2006、2007年每股收益分别是0.13、0.18元，DCF模型显示公司绝对价值为3.8元/股。根据我国A股和美国水务上市公司的估值情况，公司股改后的市盈率水平应该为25-30倍，市净率水平为2.4倍左右，公司估值区间为3.9-4.5元。给予“推荐”的评级。

　　公司2006年污水处理量总计约为30661万吨。2006年6月1日，北仓污水处理厂出水水 质达标，公司天津本地污水处理能力达到149万吨/日。按照《污水处理委托协议》和《污水处理临时服务协议》，其天津地区2006年污水处理费规模为59176万元。2007-2009年，天津地区污水处理厂收入增长率分别为21%、11%和10%。

　　目前公司基本形成了云贵、中南和江浙等三大板块，形成污水处理能力102万吨/日，自来水生产能力35万吨/日。2006年贵阳小河净利润保持在200万元左右。杭州七格和云南曲靖有望在2007年带来收益。