欧阳波：高速公路板块业绩稳健增长

　　本报实习记者 欧阳波

　　从已经披露的半年报来看，高速公路板块业绩总体处在平稳上升之中，主营业务收入和利润总额均比去年同期有所增长，充分显示了高速公路公司稳健增长的特点。

　　截至8月22日，19家高速公路类上市公司已经有12家披露了半年报。从已经公布的半年报数据来看，与去年同期相比，主营业务收入增长超过10%的包括福建高速(资讯 行情 论坛)、赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、海越股份(资讯 行情 论坛)、宁沪高速(资讯 行情 论坛)。其中宁沪高速主营业务收入增长达到79.31%，只有五洲交通(资讯 行情 论坛)和延边公路(资讯 行情 论坛)主营业务收入有所下降，其余已经公布的6家均保持了一定程度的增长。

　　上半年，高速增长的宁沪高速实现营业收入约18.29亿元。高速增长的原因在于，从2006年1月1日起，宁沪高速公路开放所有车辆通行，沿线各服务区配套服务项目也逐渐恢复正常营业，日均全程交通量为37，215辆，比2005年同期增长约78.22%，工程扩建对公司业务带来的负面影响已基本消除。同时，报告期内，各路桥资产的通行费征收业务取得良好的恢复性增长，比2005年同期增长约71.23%，约占总营业收入的85.99%。

　　中信证券(资讯 行情 论坛)研究员谢从军表示，高速公路板块的半年报业绩基本在预期之内。在分析高速公路公司业绩稳健增长原因时，他认为，首先，路网效应开始大规模显现。国家前些年投资建设高速公路网，到现在已经形成了一定的路网规模。随着国家对高速公路的投资越来越大，高速公路板块的业绩在今后几年仍将保持一个较快的增长态势。

　　其次，高速公路行业与国家GDP相关性很强。在经济高速增长的带动下，高速公路也从中受益不少。

　　除此之外，广发证券研究员卓悦提及了计重收费政策的正面影响。计重收费本来是从治超的目的出发的，现在越来越多的省份开始采用计重收费政策。采用计重收费政策对客运本身没有影响，部分货车可能改走与高速公路并行的国道或者省道等，使高速公路货车通行量有所下降，但计重收费却提升了高速公路单车收费标准，这样总体算下来高速公路公司还是有利可图。卓悦在测算后认为，计重收费政策实行后，上市公司的业绩将会有小幅的提升。

　　不容忽视的是，我国国民经济的快速发展以及居民收入和消费水平的迅速提高，使汽车拥有量得到提升。据统计，2005年末全国居民汽车保有量达到4329万辆，比上年末增长20.6%，全国公路客货营运汽车总量达760万辆，较5年前增长41.8%。公路客货运输周转量进一步扩大，高速公路的运营量也相应提高。

　　高速公路板块半年报另外一个值得关注的现象是，与去年同期相比，各公司的主营业务成本控制相对较好，部分公司还出现了下降趋势。成本下降表明，各公司在股改中所作减少成本的承诺，现在开始发生效力了。

　　中信证券谢从军说，高速公路板块业绩出现超过预期的增长比较困难，因此在熊市时大家关注高速公路较多，牛市时相对较少，但在未来三到五年内，高速公路都将每年保持至少15%的增长率，还是值得关注。