产能瓶颈推高大宗商品价格

　　高盛公司认为产能瓶颈推高大宗商品价格

　　本报讯近一年来国际大宗商品价格持续攀升的现象引起了越来越多投资银行的高度关注，国际知名投行高盛公司日前专门就此在京举行研讨会。记者从此次研讨会上了解到，高盛公司认为大宗商品价格快速上涨同商品生产的基本面情况密切相关，正是由于各种商品的产能趋于耗尽，才导致了商品价格的持续攀升。

　　高盛公司执行董事兼高级商品分析师JamesGutman分析说，大宗商品出现的高价格和高波动性并不能用投机泡沫来解释，而是反映了基本面情况的变化，因为基本面情况变化引起价格大幅攀升的现象以往也出现过。

　　JamesGutman所指的基本面情况，是部分大宗商品的生产能力已经耗尽，而重新建立生产能力需要高昂的成本，必然导致生产成本的上升。高成本意味着高价格，体现在大宗商品的期货价格上，就表现为短时间内价格的大幅度上升。

　　事实上，上个世纪80－90年代，大宗商品的生产能力曾经出现过剩的现象，原因就是70年代的过度投资。现在的情况与当时恰好相反，需要进行大量的投资才能恢复产能。高盛指出，大宗商品价格的波动符合经济规律，大幅上升后出现下降也是正常的，但高盛认为

原油价格即便下降，也不可能重现20美元一桶的情况。

　　对于本轮大宗商品价格飙升，曾有西方人士指责是由中国因素导致，他们认为

中国经济快速发展对大宗原材料的巨大需求，推高了部分商品的价格。高盛公司并不赞同这种观点，JamesGutman分析称，中国的巨大需求可能在一定程度上加快了瓶颈到来的速度，但根本原因还是由于之前的投资不足。也就是说，大宗商品的基本面情况并没有因为中国因素发生根本改变。

　　不过，高盛公司也指出，中国的快速发展对于金属市场的影响越来越明显，因为中国的消费已经超越了衣食阶段，消费升级导致所要消耗的金属产品增加，比如中国对于铜市场的影响就比较大。

　　另外，高盛（亚洲）董事总经理兼亚洲区首席经济学家金瑄培昨天还介绍了有关2007年主要经济体经济增长的预测结果。他认为，随着美国经济的减速，明年世界经济的增长速度也会放缓，预计全年增速为3.8％。对于中国经济，高盛公司仍然持乐观态度，预计2007年中国GDP增长速度将会在9％以上。

　　高盛公司还预测，

人民币汇率的波动幅度将会进一步扩大，同时也会进一步的升值，预计人民币对美元汇率在1年时间内将会升到7.5元。在高盛看来，这种调整不仅对中国经济有好处，而且也不会损害其他经济体的经济增长。