权证市场整体活跃

　　广州证券研究所卢振宁

　　周三权证市场再次成为万众瞩目的焦点，“末日轮”宝钢JTB1在最后一个交易日下跌85.78%，创下权证市场重开以来的最大跌幅记录。但同时其他权证却普遍反弹，27家权证中23家上升，涨幅最大的是另外一家“末日轮”万科HRP1，在盘中创下0.027元的新低后，出现快速反弹的走势，在不到1个小时的时间内上涨超过50%，并以全日最高价0.042元收盘， 上升达20%。其他权证虽然反弹，但涨幅均不高，涨幅超过5%的只有包钢JTB1。

　　我们注意到，在近几个交易日中，虽然宝钢JTB1和万科HRP1连续创下新低，但其他权证却有短线走稳的迹象。本周前三个交易日，包括包钢JTB1、邯钢JTB1、武钢JTB1、雅戈QCB1等多只权证出现连续上升的走势。随着宝钢JTB1停止交易和万科HRP1余下时间不多，“末日轮”效应对权证市场的影响开始减少。经历了8月初的低迷后，权证市场有逐步活跃的迹象，近4个交易日平均换手率均维持在超过65%的较高水平。

　　从市场角度看，经过8月中上旬的连续下跌后，权证普遍有超跌反弹的要求，近几天表现出色的包钢JTB1和武钢JTB1正是前期跌幅较大的品种。从估值的角度看，虽然总体估值仍偏高，但部分品种已经调整到基本合理甚至有所低估的价格。如华菱JTP1和万华HXB1，周三的收盘价格已经低于内在价值。武钢JTP1、沪场JTP1、五粮YGC1、机场JTP1等的溢价率也处于可接受范围内。因此，无论从投资还是投机的角度看，权证市场均值得投资者重新关注。

　　不过，由于整体估值仍偏高而且市场气氛一般，要指望权证走出像今年5月那样的连续大幅上升行情并不现实，维持区间强势震荡的可能性更高，短线机会也将逐渐丰富。若以投资角度参与权证，近期最值得关注的是华菱JTP1和万华HXB1，投资者可结合正股的走势作出投资判断。若以投机为主，则可关注前期跌幅较大、近期连续放量、走势较活跃的品种，如包钢JTB1、首创JTB1、沪场JTP1、机场JTB1等，但此类品种长期风险相对较高，只适合短线操作，投资者可把握节奏高抛低吸。