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□张翼轸
虽然有多家大机构希望投资者对经济前景不要过分悲观，但是市场似乎对这样的提醒熟视无睹。美国10年期国债的名义收益率再创近期新低，最新值为4.82厘。与此同时，美国实质收益率也同步下降，10年期实质收益率最新值为2.22厘。这两者的同步下降，反映市场降低资金收益率是基于对经济前景的悲观，而不是对通胀趋缓的预期。
说到通胀，最近美联储两位官员最近分别做了内容不尽相同的讲话。美联储芝加哥分行主席Moskow认为：比起经济放缓，通胀仍旧是美国经济最大的威胁，因此美联储存在继续加息的可能。而美联储亚特兰大分行的主席
Guynn则认为通胀必定会放缓，目前的政策是合适的。这两位都是美联储系统的重要人物，不过只有Guynn在今年的加息会议上具有投票权。不过Guynn已经决定在10月1日退休，因此其对于加息与否的影响也仅限于9月的会议了。两位重要官员的观点无法取得统一，这反映了目前美联储对于加息前景的不确定性。经济前景和通胀前景都处于很微妙看不清方向的阶段，9月到底怎么做，看来也只能等待更多的经济数据出台———走一步算一步，也许是目前美联储心态的反映。
最新统计显示，美国垃圾债券的发行成本逐年下降，20多年前垃圾债券刚刚普及时发行成本可达募集资金总额的4%，但是目前已经下降到1.5%左右了。这几年高息垃圾债券越发越多，除了流动性泛滥造成资金不顾风险地追捧收益率外，交易成本降低也功不可没。发行成本降低，使业绩不算太好的企业能够以更低的成本获得资金，长期而言，对于企业和整个经济环境是好事。而此变化最大的收益者，近年来可算是亚洲的诸多企业了。由于亚洲债券市场普遍不发达，更不要说垃圾债券了，因此近期有近20家亚洲企业到欧美债市发行垃圾债券筹集近95亿美元的资金。
近日我国表示将投资超过1万亿元资金在水务市场，以缓解中国的水资源危机。水务处理行业在国外早已是大热门，被称为黄金之后的“蓝金”。未来中国1万亿元的水务市场，必然会有大量“蓝金”涌现，就不知道A股市场能够分到几杯羹？
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