景顺长城内需增长开放式证券投资基金2006年半年度报告摘要

　　景顺长城内需增长开放式证券投资基金

　　2006年半年度报告摘要

　　基金管理人：景顺长城基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合 同规定，于2006年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　报告期间：2006年1月1日至2006年6月30日。本报告财务资料未经

审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　基金名称：景顺长城内需增长开放式证券投资基金（以下简称“本基金”）

　　基金简称：内需增长基金

　　基金代码：260104

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年6月25日

　　基金合同存续期：不定期

　　报告期末基金份额总额：1，247，212，497.14

　　投资目标：本基金通过优先投资于内需拉动型行业，分享中国经济和行业的快速增长带来的最大收益，实现基金资产的长期、可持续的稳定增值。

　　投资策略：

　　1、股票投资策略

　　在构建和管理投资组合的过程中，主要采取“自上而下”为主的投资方法，着重在内需拉动型行业内部选择基本面良好的优势企业或估值偏低的股票。基于对宏观经济运行状况及政策分析、金融货币运行状况及政策分析、产业运行景气状况及政策的分析，对行业偏好进行修正，进而结合证券市场状况和政策分析，做出资产配置及组合构建的决定。

　　股票投资部分以“内需拉动型”行业的优势企业为主，以成长、价值及稳定收入为基础，在合适的价位买入具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能提供稳定收入的收益型股票。

　　2、债券投资策略

　　本基金债券投资部分着重本金安全性和流动性。综合分析宏观经济形势，并对货币政策与财政政策以及社会政治状况等进行研究，着重利率的变化趋势预测，建立对收益率曲线变动的预测模型。通过该模型进行估值分析，确定价格中枢的变动趋势；同时，计算债券投资组合久期、到期收益率和期限等指标，进行“自下而上”的选券和债券品种配置。

　　本基金将持续地进行定期与不定期的投资组合回顾与风险监控，适时地做出相应的调整。

　　业绩比较基准：

　　本基金股票投资部分的业绩比较基准是沪深综合指数总市值加权指数（上证综合指数和深证综合指数按照总市值权重加权形成的指数），本基金债券部分的业绩比较基准为中国债券总指数。

　　本基金整体业绩比较基准=沪深综合指数总市值加权指数×80%＋中国债券总指数×20%

　　风险收益特征：

　　本基金在风险较高的股票型基金中属于中低风险基金，依据本基金投资组合管理方法的特征对投资组合风险进行控制，力争使本基金的平均单位风险收益值高于业绩比较基准的平均单位风险收益值。

　　基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

　　注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层

　　

邮政编码：518031

　　法定代表人：徐英

　　信息披露负责人：赵鹏

　　电 话： [phone]-879

　　传 真： [phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　客户服务热线： 0755-82370688

　　网址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中国农业银行

　　注册地址：北京市复兴路甲23号

　　办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦

　　邮政编码：100037

　　法定代表人： 杨明生

　　信息披露负责人：李芳菲

　　电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　网址：www.abchina.com

　　本基金信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报

　　本半年度报告登载在基金管理人的网站上，并置备于基金管理人的办公场所。

　　二、基金主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标

　　金额单位：人民币元

　　（二）基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较

　　备注：本基金的资产配置为：股票投资的比例为基金资产净值的70%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至30%，投资于内需类上市公司的股票比例至少高于非现金基金资产的80%。按照本基金基金合同的规定，本基金的投资建仓期为自2004年6月25日合同生效日起3个月。建仓期满至今，本基金的投资组合达到上述投资组合比例的要求。

　　三、管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理情况

　　本基金的管理人景顺长城基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字〖2003〗76号文批准设立的证券投资基金管理公司，由长城证券有限责任公司、景顺资产管理有限公司、开滦(集团)有限责任公司、大连实德集团有限公司共同发起设立，目前各家出资比例分别为49%、49%、1%、1%。

　　截止2006年6月30日，景顺长城基金管理有限公司管理景顺长城景系列开放式证券投资基金、景顺长城内需增长开放式证券投资基金、景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）、景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）和景顺长城新兴成长股票型证券投资基金，其中景系列基金下设景顺长城优选股票证券投资基金、景顺长城货币市场证券投资基金、景顺长城动力平衡证券投资基金。

　　本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：

　　李学文先生，中国人民银行金融研究所经济学硕士。7年基金从业经历。1998年7月加入博时基金管理公司，历任研究员、基金经理助理；2002年5月加入中融基金管理公司，任基金经理；2002年11月加入银华基金管理公司，历任基金经理助理、基金经理。2005年9月加入本公司，任投资副总监。

　　（二）遵规守信情况说明

　　本报告期内，管理人对本基金的管理始终都能按照法律法规、基金合同、基金招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各重大方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

　　（三）基金运作情况回顾

　　上半年影响证券市场走势的主要因素包括：GDP的持续高增长、人民币升值、中国经济的结构性调整，以及股权分置的全面展开等。在充裕的流动性环境下，A股市场走出了牛市的第一轮上涨行情。2006年上半年，上证综指上涨44.03％，深成指上涨50.2％。

　　2006年上半年宏观经济增长强劲，增速达到10.9%大大超过市场预期，各项经济指标都出现了不断加速增长态势。从经济数据上看有些偏热迹象，特别是固定资产投资、贸易顺差以及货币信贷的迅猛增长令人不安，而各类价格指数（包括生产价格和消费价格）也出现了小幅反弹。同时，针对经济快速发展中出现的结构性问题，政府已经出台了一系列的调控政策，宏观调控的成效在持续释放。预计本轮调控仍将是结构性的、缓和的，将有利于中国经济的长远健康发展。

　　年初以来，估值优势、经济高增长、人民币长期升值以及充裕的流动性，是上半年股市上涨的内在因素， 而股权分置的全面展开则成为上半年牛市的触发因素和重要推动力量。尤其在二季度，证券市场出现了加速上扬的行情。4、5月份，经济数据显示国内宏观经济仍然强劲增长，而大量共同基金的发行，尤其是两个百亿元以上基金的成立，表明在一季度市场强烈的赚钱效应下，入市资金踊跃。在资金推动下，大盘加速上扬，两市成交量持续放大，5月16日深沪股市创下890亿元的有史以来第2大成交量。结构上，消费品、商业、地产、有色金属、新能源、机械设备、军工等行业在上半年表现领先；另一方面，交通运输、电力、钢铁等行业相对涨幅滞后。经过上半年指数的大幅上涨，市场的估值水平已经大幅提升。现阶段，大部分主流公司的估值处于合理水平，但是从长远看仍具投资价值。

　　另一方面，随着6月份国内再融资和IPO的重启，A股全流通时代的来，扩容压力明显增大；针对国内经济结构性过热的现象政府采取了相应的调控；央行采取上调存款保证金率收紧流动性；全球市场方面，在美国经济放缓和全球利率上升的背景下，以有色金属为代表的全球商品市场在6月初出现大幅下跌，同时全球股市也出现深幅回调。在以上因素的综合影响下，A股指数亦从6月2日1695点的高位大幅回调到6月中旬的1500点附近，但随后市场在强劲的国内经济数据支持下止跌并强劲回升，显示投资者的信心依然强劲。

　　上半年本基金根据宏观经济、股市环境以及行业、公司基本面的变化，对持仓结构进行了一定的调整，主要是减持了具有防御特征的交通运输业股票，以及受国家新一轮宏观调控影响较大的房地产股，增持了具有核心竞争力的机械设备行业的股票以及商品零售行业的股票。本基金在上半年中业绩表现超越基准50.50个百分点，期间收益87.12％。

　　（四）市场展望与投资策略

　　在下半年，我们对市场保持谨慎乐观的态度。从长期来看，我们相信中国经济会维持高增长，优势企业面临的巨大的发展机会；同时，股权分置改革带来A股上市公司治理结构的改善，可以进一步提升公司的盈利能力和估值水平；从结构上看，在中国经济转型和经济结构调整的政策引导下，企业创新会带来新的盈利模式；而内需的快速增长会成为下阶段拉动中国经济增长的重要因素；中国也会继续享受全球产业转移带来的行业增长。

　　下半年，我们仍将坚持从基本面出发，坚持自下而上的精选个股，建立以成长股为核心的组合，争取超额收益。在市场估值上了一个台阶之后，我们在操作方面我们将更加注重控制风险。在行业配置方面，我们侧重于消费品、商业、金融服务业、地产、军工、机械设备等行业。

　　四、托管人报告

　　在托管景顺长城内需增长开放式证券投资基金的过程中，本基金托管人—中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《景顺长城内需增长开放式证券投资基金基金合同》、《景顺长城内需增长开放式证券投资基金托管协议》的约定，对景顺长城内需增长开放式证券投资基金管理人-景顺长城基金管理有限公司2006年1月1日至2006年6月30日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，景顺长城基金管理有限公司在景顺长城内需增长开放式证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人认为，景顺长城基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的景顺长城内需增长开放式证券投资基金半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　中国农业银行托管业务部

　　五、财务会计报告

　　（一）会计报表

　　资产负债表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　经营业绩表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　基金净值变动表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　（二）会计报表附注

　　1本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。

　　2本报告期无重大会计差错和更正金额。

　　3本报告期间的关联方交易

　　（1）关联方（报告期内关联方关系未发生变化）

　　关联方名称与本基金的关系

　　景顺长城基金管理有限公司基金发起人、基金管理人、基金注册登记人、基金销售机构

　　中国农业银行基金托管人、基金代销机构

　　长城证券有限责任公司基金管理人的股东

　　景顺资产管理有限公司基金管理人的股东

　　开滦(集团)有限责任公司基金管理人的股东

　　大连实德集团有限公司基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人报酬

　　支付基金管理人景顺长城基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X1.5% / 当年天数。

　　本基金在本期需支付基金管理人报酬12，471，919.85元(2005年同期：10，698，282.39元)。

　　(4)基金托管费

　　支付基金托管人中国农业银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。

　　本基金在本期需支付基金托管费2，078，653.32元(2005年同期：1，783，047.10元)。

　　(5)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2006年6月30日保管的银行存款余额为185，443，725.11元(2005年6月30日：104，682，418.11元)。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为542，922.98元(2005同期：469，951.82元)。

　　(6)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本年度与基金管理人的股东长城证券有限责任公司通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　（7）关联方持有基金份额情况

　　A.本基金之基金管理人在2006年上半年及2005年上半年均未持有本基金份额。

　　B本基金基金管理人主要股东及其控制的机构在2006年6月30日及2005年12月31日均未持有本基金份额。

　　4、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　（1）本基金截至2006年6月30日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些股票将在上市公司完成与流通股股东的沟通协商程序后或在股权分置改革规定的程序结束后复牌。

　　（2）本基金截至2006年6月30日止持有以下因非公开发行而流通受限制的股票：

　　六、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于景顺长城基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　（四）报告期内股票投资组合的重大变动

　　累计买入金额占期初基金资产净值2%的股票明细

　　累计卖出金额占期初基金资产净值2%的股票明细

　　报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　单位：元

　　（五）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　截止2006年6月30日，本基金无债券投资。

　　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　截止2006年6月30日，本基金无债券投资。

　　（七）投资组合报告附注

　　1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、报告期内因股权分置改革被动持有的权证数量为15，946，925.00股，成本总额为0.00元，无主动投资的权证。明细如下：

　　4、报告期末所有权证明细：

　　5、其他资产构成：

　　6、报告期末未持有的处于转股期的可转换债券。

　　7、报告期末未持有资产支持证券。

　　8、报告期末基金投资流通受限证券的情况：

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构

　　截止2006年6月30日，本基金份额持有人户数、持有人结构如下：

　　八、基金份额变动情况

　　九、重大事件揭示

　　在本半年度报告期内：

　　1、本基金未召开基金份额持有人大会。

　　2、经本基金管理人第一届董事会通讯表决通过，并经中国证监会证监基金字［2006］10号文核准，聘任宋宜农先生担任本公司副总经理，有关临时公告刊登在2006年2月16日的中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报上；本基金托管人的基金托管部门未发生重大人事变动。

　　3、无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。

　　4、本基金投资策略未发生改变。

　　5、收益分配：本基金于2006年4月5日实施分红，分红方案为每10份基金份额派发红利0.30元。有关收益分配预告和收益分配公告分别刊登在2006年4月1日和2006年4月5日的中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报上。

　　6、本基金聘请的

会计师事务所未发生改变。

　　7、本基金管理人及其高级管理人员、托管人托管业务部门及其高级管理人员未受到监管部门的任何稽查和处罚。

　　8、基金租用证券公司情况专用交易席位的情况

　　（1）本报告期内基金租用专用交易席位的证券公司名称、席位数量及席位变更情况如下：

　　（2）各席位券商股票交易、债券交易及回购交易和佣金情况如下：

　　本基金2006年度1至6月股票交易、权证交易及佣金情况

　　本基金2006年度1至6月债券及回购交易情况

　　（3）基金专用席位的选择标准和程序如下：

　　1）选择标准

　　a、资金实力雄厚，信誉良好；

　　b、财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

　　c、经营行为规范，最近两年未因重大违规行为受到监管机关的处罚；

　　d、内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足本基金运作高度保密的要求；

　　e、该证券经营机构具有较强的研究能力，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时、全面、定期向基金管理人提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、行业报告、市场走向分析报告、个股分析报告及其他专门报告以及全面的信息服务。并能根据基金管理人的特定要求，提供专门研究报告。

　　2）选择程序

　　基金管理人根据以上标准进行考察后，确定证券经营机构的选择。基金管理人与被选择的证券经营机构签订协议。

　　9、因本基金持有的部分股票处于股权分置改革阶段，本基金于2006年4月11日暂停单笔金额超过500万（含）的申购业务，于2006年5月19日暂停单日单个账户累计金额超过500万（含）的申购业务，上述业务分别于2006年4月19日及2006年5月29日恢复。有关临时公告分别刊登在2006年4月11日、2006年4月19和2006年5月19日、2006年5月29日的中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报上。

　　10、经中国证券监督管理委员会批准，景顺长城基金管理有限公司的注册资本由人民币一亿元（RMB100，000，000元）增加为人民币一亿三千万元（RMB130，000，000元），增资后原股东持股比例保持不变，仍为长城证券有限责任公司49%、景顺资产管理有限公司49%、开滦(集团)有限责任公司1%和大连实德集团有限公司1%。相关工商注册变更登记手续已完成。有关临时公告刊登在2006年2月13日的中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报上。

　　11、经中国证券监督管理委员批准，景顺长城基金管理有限公司北京分公司已在北京市工商行政管理局办理完成工商注册登记，并取得营业执照。办公地址为北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心916-917#。有关临时公告刊登在2006年4月18日的中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报上。

　　景顺长城基金管理有限公司

　　2006年8月24日