G中金：锌价仍将保持高位

　　G中金（000060）2006年上半年业绩：净利润40811.63万元，每
股收益0.6700元，每股净资产2.98元，净资产收益率22.62%，拟不分
配、不转增。

　　点评:公司属有色金属铅锌行业，目前拥有产能居亚洲最大的凡
口铅锌矿及产能居国内第三的韶关冶炼厂。其中公司自有矿山金属储
备量近600万吨，规模储量全国第二，资源垄断优势较为明显。

　　由于2005年的污染事件，致使公司2006年2月21日才恢复韶关冶
炼厂的生产，并进而导致公司铅锌冶炼金属量比上年同期减少46.23%
,白银生产比上年 同期减少42.40%,其它幕墙工程、铝型材、电池锌粉
等非主营业务基本保持稳定。虽然产能减少，但由于金属价格的持续
高涨，公司最终分别实现主营业务收入、净利润同比6.75%、236.81%
的增长。

　　由于锌为不可再生资源，按照目前需求的增长速度，每年需要开
发两个大型锌矿才能保证供需平衡，但现在还找不到此类锌矿。此前，
欧美的部分公司面对低迷的加工费和高昂的能源成本，不得不做出停
产的艰难抉择。据悉，目前欧美地区已经有38万吨的冶炼产能宣布永
久性关闭或暂时关闭。有关预测显示，2006年全球锌供求缺口将从20
05年的31万吨增至39.9万吨，2007年四季度前全球锌精矿的供应不太
可能获得实质改善。因此未来锌金属价格极有可能在上游交通、镀锌
板等的强劲需求下保持高位运行。而公司在此良好的市场环境下，拟
通过定向增发进行凡口铅锌矿18万吨/年铅锌金属扩产技术改造、韶
关冶炼厂挖潜技术改造、韶关冶炼厂稀贵金属回收技改工程等多个项
目的建设，操作上建议积极持股。□