银行股：主流资金摆开战场

　　九鼎德盛肖玉航

　　从近期市场资金流向来看，银行股成为主力资金关注的重点。从周二盘面来看，位居深沪两市成交第一的品种就是银行股中的龙头品种G招行。G招行日前发布公告称证监会已经批准发行不超过25.3亿股境外上市外资股（含超额配售3.3亿股）的计划，该股不仅没有受此消息影响下跌，反而放量创出今年以来的新高，足以说明银行股对机构的强大吸引力。纵 观银行股板块三季度及中长期走势来看，笔者认为其将成为未来中国A股市场的主战场，银行股值得投资者中长期关注。

　　主力机构长期驻足

　　目前我国深沪两市中银行类个股有6家，由于中国银行的加盟，使得这一板块对深沪两市的影响举足轻重。从银行股板块来看，已公布中期业绩的G浦发、G招行、深发展A、G华夏四家银行股每股收益平均为0.2825元，高于2005年中国A股上市公司年度每股平均收益水平。G浦发主营收入同比增35.22%；G招行主营收入同比增49.70%；深发展A净利润同比增123.45%；G华夏主营收入同比增28.44%、、主营利润同比增长22.52％。经营业绩稳定增长的态势非常明显。

　　从目前6家银行股的持仓结构来看，G浦发前10大流通股东全部为基金机构，半年报显示前10大机构中，5家基金机构进行增持，5家新增。新增基金中不仅有中国人寿保险股份有限公司新增31830399股、裕隆

证券投资基金新增17199892股、易方达价值精选

股票型基金新增16400443股、中国工商银行－广发策略优选混合型基金新增14572627股，而且QFII机构———FORTIS－BANKSA/NV新增介入15734761股。由此可见主力机构对其介入程度和看好信心。G招行半年度持仓显示其新主力中国人寿保险股份有限公司新介入88357649股，取代了原第一大流通A股股东国泰君安－建行－香港上海汇丰银行有限公司，尽管该品种主力有增有减，但近期创出年内新高表明，新的主力机构实力依然强悍和对公司充满信心。资料表明，其它几只银行股中基金机构也占据了靠前的持仓位置。这些都充分说明银行股已成为主力机构的重点配置对象。

　　加息对银行股影响不一

　　2006年8月18日，央行宣布上调金融机构存贷款基准利率，与以往升息表现出三点不同。其一，存款和贷款利率同时上调；其二，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度；其三，商业性个人住房贷款利率更加市场化。从加息这一因素分析，笔者认为其对不同银行的利润影响不一。其中，对短存长贷越明显、债券投资占比越小的银行越有利，比如G招行。而对呈现流动性正缺口（比如G浦发）、债券投资比例较大（比如中行）的银行有一定不利影响。相对于银行股板块整体而言，由于再次加息预期的存在，一些与固定资产投资相关的行业将受到不同程度的冲击，因此加大对银行类个股的积极配置，有望在后续行情中跑赢大盘，特别是主营收入、主营利润上半年显示稳定增长的G浦发、G招行、G华夏股价将不断显现投资价值。

　　融资融券、金融期货的上佳品种

　　2006年8月21日，深沪两个交易所同时出台了《融资融券交易试点实施细则》，从此项政策产生的时代背景及市场时机来看，无疑将对我国A股市场产生重要的影响。从两个交易所出台的实施细则看，银行股板块都是上佳的标的品种。

　　从深沪交易所所发布的细则来看，购买标的的证券有严格的要求，目前6家银行股有4家符合（

中行上市交易未满三个月、深发展A股未完成股改，但中期可符合）。另外，由于金融期货的推出已提上日程，从未来能够入选股指、股票期货、期权交易的相关品种分析，银行股由于股本大、经营业绩稳定和不易操纵等特点，同样可能成为金融期货的较佳品种。

　　综合上述因素来看，笔者看好银行股中长期走势，但在具体投资过程中，应把握好市场节奏和时机，对于这一目前深沪A股市场中主流资金云集的板块，投资者不妨多加关注。