散户主导金价做空

□张佳

　　纽约期金上周继续延续跌势，周一以629美元/盎司开盘，周二跌至最低622美元后，周三反弹至最高631美元，此后才开始一周最大的跌势，周四跌至615.4美元，周五最低见609美元，报收612.1美元。K线图上来看，期金已经连续7根阴线。

　　散户成空单最大来源

　　根据上周五公布的最新COT报告，截至上周二，对冲大户共增持看多合约1144张，减持看空合约5652张，看多比例有23%增长至24%；投机大户共减持看多合约6952张，同时减持看空合约1398张，看多比例维持在81%。

　　从这一周的仓位变动方向看，对冲大户无疑是偏多的，而投机大户则是偏空的。但是即使是偏空的投机大户也不过是大力减持看多合约稍稍减持看空合约，并未大力做空。那么上周真正主导金价跌势的是何方神圣？结果无疑让许多人大吃一惊，平常几乎被忽略不计甚至当作反向指标的散户在上周成为金价的最大做空者。

　　根据COT报告，散户同期共增持看多合约7398张，同时增持看空合约8640张，看多比例由81%猛降至73%。未平仓合约数能够由前一周的309097张上升到313327张，散户的大肆涌入市场功不可没。

　　利空消息不少

　　近期，黄金市场利空消息不少。一方面，最新季度的黄金供求关系显示，上半年黄金的供应下降14%，而需求则下降20%；另一方面，自去年9月27日迄今，欧洲央行抛售的黄金仅300多吨，距离500吨的配额尚远，如果未来一个多月欧洲央行充分利用近200吨的售金配额，那无疑黄金将面临巨大抛压。

　　低能量突破

　　从形态上来看，虽然金价跌破了近期对称三角形的支撑轨，形成偏空的形态。但是考虑到近期主导金价做空的是散户，而他们从来就不是市场的主导力量，因此除非近期投机大户或者对冲大户重新加入大力做空的队伍，否则对于金价的下跌幅度也不能抱太大希望。

　　香港黄金分析师石林指出：目前金价的上阻力为644元，下支撑将在580元附近地带。短期而言，金市在前浪低点602元之上有机会反弹，回升阻力将在632元出现，当然这取决于伊朗局势和美元汇价的进一步发展。