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近期权证出现了明显的分化走势，昨日权证更是如此，万华HXB1、五粮TGC1分别大涨7.06%、3.19%，而末日轮的宝钢JTB1、万科HRP1分别暴跌19.85%、14.63%，而由于宝钢JTB1今日是最后一个交易日，这更引起了市场的关注。
宝钢JTB1末路狂奔
对于宝钢JTB1的持有人来说，由于目前G宝钢的股价只有4.16元，离宝钢JTB1的4.20元行权价尚有0.04元的距离。也就是说，如果在8月30日，G宝钢的股价仍然在4.20元以下，那么，宝钢JTB1就是废纸一张。
由于宝钢JTB1只剩下今天一个交易日，该权证在今天的走势极具想像力。因为宝钢JTB1自24日起停止交易，但离行权的期限日8月30日之间有5个交易日，其中G宝钢仍然进行交易，一旦G宝钢的股价如遇神助，冲过4.20元或者更高，那么，必然会对宝钢JTB1的价值产生实质性影响。
也就是说，宝钢权证能否成为废纸，其实涉及到两个因素，一是今日宝钢JTB1的走势，如果能够收在0.05元以下较低的位置，宝钢JTB1未必完全是废纸一张，因为G宝钢的目前市价为4.16元，在未来5个交易日完全有可能达到4.25元或更高的位置。二是G宝钢的股价，如果G宝钢在8月30日能够超过4.20元，那么，宝钢JTB1就不是废纸。
0.03元或成好买点
现在的问题是，如何操作宝钢JTB1呢？就目前信息来看，宝钢JTB1在今日的走势肯定是宽幅震荡，不排除先是到达0.05元下方，但随后极有可能在一定区间内大幅震荡，毕竟各路资金对G宝钢在8月30日的走势存在不同的预测，而G宝钢在4.20元以上每变动一分钱，将意味着宝钢JTB1的持有人收益率发生重大变化。
如果宝钢JTB1在今日跌至0.02元或者0.03元附近，不妨适量关注。G宝钢目前的股价在4.16元，在未来5个交易日内，随时可能超过4.30元甚至更高。但如果宝钢JTB1一直在0.10元或0.15元以上，建议投资者还是谨慎操作。
权证并不等于废纸
由此可见，权证并不一定全是废纸，关键在于未来的行权价格与正股价格差。但部分认沽权证的行权价格与正股价格倒挂太严重，几乎无行权可能，所以，废纸的概率极低，比如说万科HRB1就是如此。
而此类权证的急跌，并不会影响到其他权证的价格走势。一方面，市场前期已经消化了这一因素。另一方面，部分权证品种的行权价格与正股价格相差不大，随时可能会出现投资机会，比如说雅戈QCB1，一旦G雅戈尔抛售部分G中信股权，就可能增厚G雅戈尔的2006年业绩，从而提升估值，那么，雅戈QCB1认购权证就具有极强的投资机会。 文 江苏天鼎 秦洪 刘俊
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