华峰氨纶上市定价预测

　　定价上限（元）定价下限（元）机构分析师主要理由

　　9．508．40平安证券罗晓鸣综合考虑国内化纤股平均25倍和中小板平均35倍左右的市盈率水平。

　　11．409．80上海天力张积椿全行业少数保持盈利企业之一。

　　10．008．40江苏天鼎秦洪

　　11．508．50中国科技证券李茂俊产能扩张使公司存在业绩增长预期。

　　12．2010．40银河证券陈健合理市盈率应在26－30倍。

　　10．508．50上海

证券蔡钧毅首家境内上市的温州民营企业。

　　15．0013．50国盛证券王剑行业龙头股。

　　8．607．50中原证券张冬云同行业上市公司股价定位普遍不高。

　　10．008．00东方证券莫光亮细分行业龙头，具多重优势。

　　

股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　华峰氨纶00206414200万股3550万股5．17元8月23日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　6．70元26．80倍0．326％网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合广发证券股份有限公司

　　主营业务氨纶产品的加工制造、销售、技术开发。

　　均值区间：9．22－10．97元

　　极限区间：7．50－15．00元

　　华峰氨纶（002064）及其控股股东对主要原材料纯MDI的全年消费量占全国消费量的1/3，而且与另一重要原料PTMEG的生产商也有合作关系，因此公司一直拥有极强的成本控制优势。与此同时，公司有着较为明智的产品竞争战略，注重产品性能提升和结构优化，因此可以提高盈利水平、适应细分市场并避开常规价格竞争。

　　在产品结构方面，公司高附加值的细旦氨纶丝的比例2005年达到27%，高于同行业10%的平均水平。本次募集资金投资项目也主要为扩大高透明度氨纶、细旦氨纶、耐氯氨纶、经编氨纶等高技术、功能性、差别化产品的生产规模，这将进一步优化公司产品结构，提升盈利能力。

　　目前中小板平均市盈率为24倍；剔除亏损、微利化纤类上市公司后，目前化纤板块的平均市盈率为18倍，考虑到新股溢价效应以及产品结构优势，可给予公司21－25倍市盈率水平。预计公司2006年每股收益为0.40元，故合理定位区间应在8.4－10元。（江苏天鼎秦洪）