瑞泰科技上市定价预测

　　定价上限（元）定价下限（元）机构分析师主要理由

　　12．6011．50平安证券罗晓鸣

　　12．3010．50上海天力张积椿有一定技术优势，依托央企集团。

　　11．008．00江苏天鼎秦洪成长性尚可且股本迷你。

　　10．008．00中国科技证券李茂俊市场占有率较高，但盈利能力一般。

　　11．409．88银河证券陈健合理市盈率应在26－30倍。

　　11．208．20上海证券蔡钧毅短期成长性一般，但超小股本是优势。

　　16．0014．00国盛

证券王剑具备持续成长空间。

　　13．6011．90中原证券张冬云流通市值偏小，所处行业较为独特。

　　10．008．50东方证券莫光亮具技术、成本和品牌优势。

　　

股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　瑞泰科技0020666000万股1500万股3．19元8月23日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　6．03元24．81倍0．057％网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合长江巴黎百富勤证券

　　主营业务熔铸锆刚玉系列耐火材料、熔铸氧化铝系列耐火材料的生产和销售。

　　均值区间：10．05－12．01元

　　极限区间：8．00－16．00元

　　瑞泰科技（002066）主要从事熔铸锆刚玉系列耐火材料、熔铸氧化铝系列耐火材料的生产和销售。

　　公司系由中国建材院湘潭中间试验所整体改制设立的股份有限公司，承继了中国建材院耐火材料研究所的技术力量，承担并完成了十多项耐火材料国家重点科技攻关项目，在科研和生产方面都处于国内同行业的领先地位，并在国际上享有较高的知名度。公司在国内率先实现高档熔铸耐火材料产业化，特别是熔铸氧化铝系列产品的生产涉及到多项发明专利和专有技术，打破了我国高档玻璃熔窑熔铸耐火材料长期依赖进口的局面。

　　目前A股市场中没有与公司产品类似的可比公司，由于公司主营产品主要用于玻璃行业，因此只能与玻璃行业公司进行比较。目前玻璃行业主要公司的平均市盈率为25倍，以此为依据，公司定价应为6.08元，显然偏低。而目前中小板的平均市盈率为35倍，但该股盘子超小，总股本仅6000万股，流通股本仅1500万股，目前中小板中如此小盘子股票的市盈率普遍在50倍左右。此外，如果考虑到公司的高成长性以及研究院背景，则应给予更高溢价。

　　我们预计，该股上市定价为11.50－12.70元，此价位区间对应的市盈率区间为47.33－52.26倍，市净率区间为3.61－3.98倍，涨幅为90.71%－110.61%。（平安证券罗晓鸣）