天胶期货后市分歧严重

　　本报记者 李中秋

　　在期货价格逼近2万元关口之时，市场各方对天胶后市走势产生严重分歧。在日前由通联期货举办的橡胶沙龙上，来自上海、云南、山东等地的天胶生产、流通、消费多方面企业对天胶后市展开激烈讨论。其中贸易商普遍看好胶价，而轮胎生产企业则看空后市。

　　轮胎企业效益下降

　　自5月底天胶价格触及3万元历史高点后，上海天胶演绎一波深幅下挫行情，直至目前的21000元每吨的价位。后市如何运行，引起市场各方高度关注。

　　谈到两个多月来的下跌原因及后市运行方向时，上海轮胎橡胶（集团）股份有限公司副总经理柳启岳指出，尽管国内大中型轮胎企业积极扩展产能，但天胶市场价格处于较高位置，轮胎行业也面临兼并重组，轮胎行业效益有所下降。柳启岳说，今年上半年，天胶消费量同比增长22%，合成胶消费量增长20%，轮胎出口量增长25.16%，劳动生产率提高10%，但利润则缩减21.26%，由此影响到轮胎企业继续增产、扩大出口规模的持续性。目前轮胎企业谨慎看空后市，普遍持有较少原料库存，库存量维持在10-12天产量较小规模。

　　在轮胎企业下降的同时，进口压力也开始凸现。泰国诗懂橡胶上海有限公司总经理李世强通过大量图表数据，在分析东南亚产区产胶季节性规律、国内进口变化周期性规律时指出，国内天胶进口来源多元化，其中从泰国进口规模缩小，而从印尼、

马来西亚进口规模趋于增加。短期看，印尼和马来西亚天胶增产趋势强劲，长期值得关注的是，泰北部产区通过不断种植胶树，未来增产潜力依然巨大。

　　消费增长支撑胶价

　　相对轮胎企业的消极心理，橡胶贸易商则表示，尽管企业消费下降，但消费却不会出现负增长。目前，轮胎企业仍是用胶大户，占据了整个橡胶消费50—60%的量，天胶成本约占轮胎成本的35%。上海沪巨联实业有限公司总经理王强指出，国内经济稳步发展，

高速公路建设拓展天胶需求消费规模，汽车行业发展趋势强劲，尽管受国内

宏观调控等因素作用，用胶消费增长幅度可能缩小，但消费却不会出现负增长，由此对天胶中长期走势仍构成较强支持作用。

　　上海通联王伟波认为，日胶基金净多由高峰期的2万余手缩减至6千余手，持仓量由10万余手缩减至5万余手，全球轮胎产能转移至亚太地区，中国轮胎需求由强劲增长转变为平稳增长。但王伟波指出，全球抑制通货膨胀，国内进行宏观调控，东南亚产胶国积极扩产，IRSG报告显示全球天胶市场并未出现缺口，而且还盈余18万吨，预示着天胶市场将进入一个平稳运行期。

　　上海通联施海则认为，胶市言牛转熊尚难定论。他指出，胶价坚挺对天胶市场供需关系反作用、投机资金全面撤离、相关货币升值升息、轮胎行业生产及出口面临宏观调控措施制约等诸多因素，引发此轮天胶市场下跌。尽管如此，此轮跌幅与中长期涨幅相比仍较小，因此，未来走势除取决于供需关系变化外，还取决于宏观政策、金融市场、投机资金、季节性规律等诸多因素变化，短线下跌、中期震荡可能性较大，下半年季节性淡季行情仍值得关注。