融资融券万事俱备只等操作

　　深交所发布《融资融券交易试点会员业务指南》

　　融资融券万事俱备只等操作

　　【本报讯】为规范融资融券交易行为，推动券商融资融券业务试点顺利开展，根据证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《深圳证券交易所融资融券交易试点实施 细则》等规定，深交所制定并发布了《深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》（以下简称《指南》）。记者比较发现，与《细则》相比，《指南》在指导精神和规定上基本一致，仅在个别表述及技术环节上有所细化。分析人士认为，《细则》和《指南》的颁布，意味着证券市场融资融券交易的制度框架已基本明朗。再下一步，就是试点和具体操作层面的问题了。

　　确定标的证券会员有部分自主权

　　在大家关心的融资融券标的证券范围上，《细则》规定，“会员向其客户公布的标的证券名单，不得超出本所公布的标的证券范围”。在《指南》中则有这样更细致的表述：“会员可以根据自身业务经营情况、市场状况以及客户资信等因素，自行确定融资融券标的证券范围，但会员向其客户公布的标的证券名单，不得超出本所公布的标的证券范围。会员应当每月向本所报告其向客户公布的标的证券名单。”从中可以看出，在确定标的证券范围上，交易所给予了会员部分的自主权。此外，《指南》也进一步强调，会员应明确客户信用证券账户与普通证券账户在技术层面的分野。例如，在“交易前端检查”一栏，《指南》规定：会员应当建立由总部集中管理的融资融券业务技术系统，对融资融券业务的交易主要流程进行自动化管理，并在现有普通交易前端检查的基础上，增加对包括但不限于下列有关事项进行前端检查：（一）客户信用证券账户只能在融资融券交易专用席位上进行交易，普通证券账户只能在普通交易席位（非融资融券交易专用席位）上进行交易；（二）客户普通证券账户不能申报带“融资”、“融券”或“强制平仓”标识的买卖指令等。

　　200多深市个股符合融资标的条件

　　尽管沪深证交所尚未公布试点初期融资融券标的证券名单，但《细则》却明确了可作为标的证券股票须满足的条件：须上市交易满三个月；在股票规模上限定融资买入标的股票流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；过去三个月内换手率、涨跌幅、波动幅度的限制等。

　　据此，长江证券研究员李强做了一个统计，统计显示，在目前深交所上市的股票中，符合融券标的条件的有100多只，符合融资标的条件的200多只（见附表，符合融券标的股票限于篇幅略）。他指出，这是根据《细则》相关要求遴选的标的池，交易所以后所公布的标的证券应该大致在此范围内。当然，随着时间发展，交易所会做出相应的调整。

　　那么，如何在这些标的证券中“优中选优”呢？李强建议，一是结合行业未来基本面作出判断，回避受

宏观调控影响的个股，二是关注公司本身盈利情况，因为，选择融资融券交易本身是把双刃剑。拿融资来说，如果选择的标的证券基本面很好，又有很好的成长性，未来上涨的可能性大，收益率自然水涨船高；反之，如果选择不当，融资业务的“杠杆效应”也将放大投资损失。