招行H股全球路演9月初展开

　　证券时报记者唐曜华

　　本报讯据外电报道，昨日，招商银行已经在香港启动初步推介活动，3家主承销商中国国际金融、摩根大通以及瑞士银行为招行H股初定的合理市净率为2.5—2.6倍。

　　招行董事长秦晓日前接受记者采访时表示，招行的H股定价将参考目前在香港上市的 国有银行股的估值以及招行A股价格，最终要看市场供求状况决定。招行全球路演将于9月初展开，9月下旬正式在港交所挂牌上市。

　　据外电报道，招行的集资目标介乎20亿至25亿美元。招行的中期业绩报告显示，截至6月30日，招行的每股净资产为2.67元人民币，据中银国际估计，将此次集资额计算在内后，招行2007年每股账面值将由2006年的2.9元人民币提高至3.43元人民币。

　　海通

证券行业分析师在相关报告中指出，招行目前的A股股价并没有反映未来利润的高速增长，按保守估计，招行2007年的市盈率（P/E）和市净率（P/B）应该为18倍和2.8倍，目标价应为10.05元。

　　市场上普遍传闻，目前有多位香港富豪表达出积极认购招行的意向，包括恒基地产(0012.HK)主席李兆基、新世界发展(0017.HK)主席郑裕彤以及长江实业(0001.HK)主席李嘉诚等，另外沙特王子阿瓦利德也表示要认购招行H股股份，国内的保险公司也有意向认购招行H股

股票。

　　对此，秦晓表示，招行此次H股发行不超过25.3亿股，相对来说盘子较小，因此目前的问题是不够分，而分给富豪等企业投资者的比例是灵活控制的，现在还不便透露更多信息。

　　招行还未开始招股就引起了认购热潮，秦晓认为跟招行资产效益均衡发展，相对完善的公司治理，清晰的发展战略，良好的风险机制等有关。据外电报道，招行的零售银行业务突出，是被国外投资者看好的重要原因。据秦晓透露，招行的信用卡发卡近680万张，在国内市场份额达到约42%。