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上周国开行发行了今年第18期2年期固息债200亿元，中标利率2.93%，大大低于市场预期。资金认购倍数为2.7，银行认购量占79.5%，券商认购量占15.9%，保险和基金认购了剩余部分。新债认购踊跃及机构类型趋于分散反映了投资者开始积极介入债市。
财政部发行了今年第12期5年期固息债300亿元，中标利率2.72%，符合市场预期，资金认购倍数为1.95，银行认购量占77%，券商认购量占20%。中长期固息国债利率走稳使投资
者信心进一步加强。
上周短期融资券一级市场新券发行数量有所增加，但总体规模不大，有5只新券发行，新发的短期融资券规模为32亿元，发行利率再创新高，1年期短期融资券收益率在3.88%至4.52%之间。截至上周末，今年银行间市场新发行短期融资券总额达到1772.1亿元。二级市场方面，短期融资券相对较高的利率水平受到投资者的追捧，信用评级为A-1+资质较好的1年期短期融资券收益率在3.19%左右，与1年期国债的信用利差在104个基点。
在新债利率大幅走低和宽松的市场资金面支持下，投资者在市场上大举建仓，央行以数量招标方式发行的1年期票据募得超额认购，使市场忽略了紧缩政策的可能性，债券利率全线走低，其中短期和中期债券利率降幅最大。
（招商银行）
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