马东浩：构建多层次资本市场要起关键作用

　　在日前由本报主办的“第二届中国证券市场年会”上，深圳证券交易所总经理助理马东浩表示，深交所将根据多层次资本市场体系建设和“两法”对交易所一线监管的总体要求，大力推动中小企业板的发展。

　　一是根据《公司法》、《证券法》的规定，研究更加灵活、有弹性的发行上市标准体系。在股本、净利润、主营收入、现金流基础上，逐步引入净资产、市值、总资产等项指标；二是完善定价机制，提高定价合理性；三是推动建立小额快速再融资机制、换股并购发行制度，进一步丰富融资形式，简化融资程序，提高融资效率，增强市场吸引力；四是加快监管创新，提高监管有效性。比如在信息披露方面，已制定《中小企业板公平信息披露指引》，通过互联网逐步实行实时信息披露，提高信息披露的公平性和及时性。五是严格退市要求，推动更加市场化的推出制度改革，适时推出《中小企业板上市公司终止上市特别规定》，发挥市场手段进行优胜劣汰。

　　马东浩表示，深交所的历史使命是在构建中国多层次

资本市场体系过程中发挥关键作用。主要任务是面向数量众多的中小企业，致力于满足中小企业灵活多样的股权融资需要。中小企业是自主创新和科技成果产业化的主要载体，也是经济发展的主要推动力。在我国，中小企业提供了全国约65%的专利发明、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发，已经成为自主创新的主力和源泉。

　　但是，马东浩指出，我国资本市场的支持远远不能匹配中小企业的重要贡献，突出表现在以下方面：一是融资难，

中小企业板两年多来，上市62家，筹资总量仅169亿，融资额基本上是在融资总额的四分之一左右；二是选拔标准单一，大量具有自主创新能力的优秀企业挡在门外；三是上市难。中小企业融资周期长、成本高、程序复杂。IPO一般需要2-3年时间，期间还充满了许多不确定因素。企业上市后再融资不够灵活简便，无法满足科技型中小企业实施技术更新、产品升级换代对资金的急切需求。

　　马东浩表示，深交所将会大力拓展代办系统功能，提高资本市场的服务深度。一是明确代办系统的市场定位，进一步规范未上市公众公司的股份流通；二是引入合格投资者的标准，进一步扩大市场的参与度；三是积极探索制度改进，改进代办系统的交易、结算制度，提高市场的流动性；四是着力发挥培育功能，打造资本市场的基础层次，探索挂牌公司转板机制。(侯捷宁)

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