郑小栓：股指将从弱势下跌转为强势震荡

　　郑小栓

　　上周股市走势可以说是一波三折，周一继续上演黑色星期一，周二、周三收复失地，周四、周五窄幅震荡整理。

　　从盘面上看，目前上证综指围绕1600点反复争夺，显示出目前市场谨慎复杂的投资心态，也使得大盘失去了方向。短线来看，目前大盘仍处于相对高位的反复震荡消化整理期，虽然继续下行空间有限，但短线盘中的反弹空间也受到较大的限制。

　　消息面上，上周最大的看点莫过于上周五中国国际航空公司的上市了。该公司上市历程可谓“多灾多难”，先是网下申购受机构投资者冷落，不得不大幅缩减发行规模；接着是上周五开盘即破发行价，创出今年新股发行的纪录。国航上市首日“破发”，一方面与其IPO不合理定价有较大关系，另一方面也与近期快速扩容造成市场人气下降有关。国行缩减发行规模和“破发”等事件的出现，不断验证了市场的力量，这不但给管理层提供了准确的市场信息，使管理层能合理地控制扩容节奏，而且也打击了一级市场的狂热气氛，新股高市盈率发行的不正常现象有望改观，一二级市场风险失衡状况也将会得到改善。由于证监会网站上挂出了发审委今年第27次工作会议公告，宣布本周一将有大连獐子岛渔业集团股份公司等三家公司过会，发审委将重新审核新股发行。这将给短期市场造成一定压力。

　　技术面上，在5日均线与13日均线同时(上周三)金叉后，两市综指却未能延续近日的强势上攻态势，而是突然转入短线整理，较大程度上说明目前市场尚未步入强势格局。上周四、周五沪指在10天线附近获得支撑后有所回升，但20日均线对大盘短期的压力较为明显，10天线支撑只能说初步有效，这样看来近日股指的运行属一个技术反弹中的缓冲期，对方向并没有明确的指导作用，但是弱势调整的概率偏大，在目前格局下，沪指可能在10天与20天均线之间振荡运作，上下幅度均较有限。技术指标方面，MACD指标白线初步上穿黄线，同时开始出现红柱，短线格局略为偏好。BOLL指标显示股指在中轨附近遇到明显阻力，如量能不能有效放大，短期股指将在中轨下方弱势整理。RSI指标开始呈现死叉格局，短期大盘上行压力逐渐加大。

　　后市方面，上市公司在经历了2003年的业绩增长顶峰以后，2004-2005年的净业绩同比呈现逐级下降态势，市场预计2006年中报不容乐观，但从实际公布的中报数据来看，整体情况明显好于市场预期。从已经披露了中报的551家A股上市公司中看，494家公司盈利，57家亏损。剔除几家没有同比数据的公司，540余家公司共实现净利润427亿元，比去年同期增长8.6%。这意味着，上市公司的业绩可能已经走出了2004-2005年以来的下降趋势，“业绩底”正在显现。中报数据好于预期对于近期大盘运行有比较重要的意义，股指可能从弱势下跌转为强势震荡。操作上，投资者可对近来反复活跃的医药股、深圳本地股和具有防御性的认沽权证密切关注。