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8月11日，华润锦华公布股改方案，正式步入股权分置改革程序。从公司股改方案来看，公司非流通股股东将以资产注入作为股改对价的安排来完成股改分置改革，完成股改后，公司资产价值将得到明显提升，部份资产的注入也将有助于公司今后主营业务的更好展开。
方案上，公司第一大股东华润纺织将向上市公司转让华润纺织投资持有的华润锦纶20％股权和华润纤维20％股权，并豁免转让所形成的5167．96万元的债务；同时，自2006年
6月30日起至股权转让协议及债务免除协议生效日止，标的股权所对应的收益归上市公司所有。遂宁兴业资产经营公司以上市公司长期租赁的40亩工业土地，作价800万元赠送给上市公司；除上述两股东外，其他非流通股股东以每10股向上市公司赠送7．3元现金方式支付对价安排，共计赠送251．48万元。上述方案实施后华润锦华股本结构不发生变化，股东持股数量也不发生变化。而公司所有者权益由22643．96万元增加到28863．40万元，每股净资产由1．75元增加到2．23元，增长了27．4％。若上述资产过户在2005年1月1日完成。则2005年每股收益由0．20元增加到0．245元，增长了22．5％。。虽然流通股股东没有获得直接的对价赔偿，但公司资产价值的提升为二级市场股价的上行拓展了一定的空间。
同时值得注意的是，华润锦纶20％股权和华润纤维20％股权的注入将有助于公司更好的开展主营主务。从基本面来看，公司在第一大股东华润纺织入主后便展开了重组，华润纺织将其在内地优质资产华润锦纶、华润纤维分步注入华润锦华后，使得华润锦华资产质量和盈利能力大大提高，在这种背景下华润锦华2005年的净利润大幅增长了1262％，2006年上半年每股收益达到0．15元／股。由此可见，公司已经在纺织行业取得不俗的成绩，而随着华润锦纶20％股权和华润纤维20％股权的注入，公司在纺织行业将进一步做大做强，公司的业绩预期也因此得到了进一步的提升。
总体而言，公司通过股权分置改革将进一步提升公司的资产价值，同时也为公司在专业领域的进一步做大做强奠定了良好的基础。
（第一证券楼栋）
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