安邦产业风险预警

　　水泥行业加剧两极分化(B类／一般风险)

　　从今年年初开始，水泥行业利润持续下降的局面开始改观。1~5月，全国水泥产量达到4.29亿吨，同比增长了20.4%。但是在高速增长的水泥产量中，新型干法水泥的增速却迅速回落，产能增长速度仅为17.4%，相比2003年至2005年67.94%、65.05%和30.88%的增速下降明显。今年以来受市场的拉动，河北等省原来停产的立窑又恢复了生产，国家强调的节能降耗效果大打折扣。中国水泥协会正在整理的国家和地方重点支持的水泥集团的名单，这表明，这一现象已得到相关部门高度重视。从扶持企业的评定标准来看，产量和新型干法水泥生产线的比重成为重要因素。这不仅意味着技术先进的大型企业在项目核准、土地审批、贷款投放上被“开闸放水”。对未入围企业来说，其新增产能还将受到严格审查和清理，一些已投资的项目甚至有“烂尾”的可能。

　　长三角“轻纺城”

　　将被无形市场替代(B类／一般风险)

　　目前长三角地区轻纺业的“造城运动”惹人注目，仅无锡市就有“两城”：“新世界国际纺织服装城”和“东方国际轻纺城”。据不完全统计，目前长三角地区已建或在建的“轻纺城”项目有十几个，投资总额逾100亿元，占地面积超过5000亩。我国最大的轻纺市场——绍兴“中国轻纺城”已经在政府主导下进行集服装、服饰、辅料市场和技术市场、会展中心3项功能于一体的产业升级，这对于其他城市仍在相互同构业态、简单比拼规模的“造城运动”是一个严重的警讯。一方面能源和原材料价格不断上涨，欧美等国相继设限削弱了

　　柯达自建渠道授权经销商最终出局(B类／一般风险)

　　自从柯达进入中国以来，借助本土经销商的力量打开市场成为重要的经营策略。柯达的市场份额一度高达60%，遍布全国大小城市的柯达冲印店多达上万家。近年来，飞货(跨区域低价销售)和其它“不守规矩”行为的泛滥，使柯达内部对授权经销商非常不满，对其进行重罚的呼声逐渐升高。不过柯达似乎走得更远——准备搭建真正属于自己的销售渠道，并彻底抛弃授权经销商。柯达已经在西安低调成立了一家“由自己人组成”的公司，作为其民用影像产品在陕西省唯一的授权总经销商。去年，柯达已经完成了在四川和河南等省市场的调查活动。从柯达长达一年的准备期来看，其自建销售渠道的准备工作应该很充分。所谓的“试点”其实是清理授权经销商的明确信号，这一“推广”的过程可能极其迅速。突然断货对经销商资金造成的压力，应该引起银行信贷部门的警惕。此外，如果柯达这次渠道变革效果明显，取消授权经销商可能被更多企业所效仿，甚至不限于影像行业。