货币基金避风港角色凸现

　　银河证券 马永谙

　　本周市场继续处于阴晴不定的震荡中。这与前期我们对市场的判断吻合，即市场虽然长线看好，但经过一轮迅速的增长后会有一个短期的调整，然后在经历一段时间的震荡后迎来下一个上升周期。可以看到短期里市场的风险还是比较大的。在这种条件下，投资者不妨更多地关注货币市场基金。

　　货币市场基金作为一种低风险的投资品种，其首要定位是现金管理工具，即在低风险的条件下为投资者获取略高于银行存款利息的收益。应该看到，货币市场基金应该将流动性放在第一位，这样才能确保资金的安全和随时可用，满足其现金管理工具的首要功能。鉴于其低风险和现金管理工具的双重特点，它也可以作为在调整震荡中风险加大时资金的避风港。

　　单从

货币市场基金的收益情况来看，其差别都不大。值得注意的是，目前部分货币市场基金存在协议存款额过大、委托代持超限期债券等边缘操作行为，导致其业绩数据存在水分以及流动性变差，这严重违背了货币市场基金的定位，而这类投资行为所导致的潜在风险在遭遇大规模赎回时将会暴露无遗。对于将货币市场基金做为资金避风港的投资者来说，这种潜在风险是要极力避免的，因为市场转好对于所有投资者都是一样的信号，这种时候遭遇大规模赎回的可能性是很大的。因此，投资于货币市场基金切不能将收益放在第一位。而在具体基金的选择上，鉴于前面分析的原因，我们认为在货币市场基金中“除了坏基金都是好基金”，无论老基金还是新基金都有不错的表现，其中华夏现金增利和万家货币等基金都值得考虑。