上市公司：总体业绩将受渐进式影响

　　□本报记者 张喜玉

　　此次央行上调人民币存贷款基准利率对各行业上市公司冲击有多大？

　　申银万国研究所分析师陈李称，此次加息对上市公司利润的短期直接影响不大。由于上调幅度只有0.27％，分析显示，因加息带来的利息费用增加对多数重点上市公司业绩带 来的影响几乎可以不用考虑。央行采取这种小幅加息方式，对上市公司总体业绩带来的影响是渐进的。

　　就行业而言，由于此次加息的主要目的是抑制投资过热，因此对与投 资密切相关的住宅开发类公司、工程机械类公司、建筑建材类公司冲击较大，同时由于此次加息缩小了长期利差，对银行类上市公司也有直接的不利影响。

　　长江证券研究员贺晟也认为，小幅加息对行业带来的直接影响相对较小，更多体现在心理和预期层面。加息对上市公司影响不一，现金流相对较为丰富、资产负债率相对较低、利润率较高以及净资产收益率较高的公司或行业而言，加息带来的短期冲击是有限的。即使资产负债率相对较高的公司，如果利润率和净资产收益率较高，也可以通过再融资获得企业发展所需要的资金，从而避免因投资资金短缺带来的冲击。因此，加息压力将更多转嫁给行业内的非优质公司。

　　从长江证券统计的情况看，

航空运输业、农业、商业经纪与代理行业（贸易）、橡胶行业、

摩托车行业、建筑行业、有色金属行业、信息技术行业、普通机械行业、水泥、造纸等行业的资产负债率相对较高，同时现金流明显不足，加息将在一定程度上增加这些行业的财务费用。

　　资产负债率相对较低和净现金流相对较为充足的行业，如机场、港口、自来水供应、酒类、铁路运输和酒店旅游等行业则显示出较好的抵御利率上调风险的能力。

　　证券

　　代码证券简称净债务

　　(万元)资产

　　负债率(%)财务费用

　　(万元)

　　600011Ｇ华能4078460.19 56.87 83162.17

　　600029南方航空3297700.00 85.01 75000.00

　　600795国电电力2020807.64 70.39 35827.84

　　000932Ｇ华菱1225572.21 67.05 29963.86

　　000898Ｇ

鞍钢1196972.50 50.22 50096.70

　　600900Ｇ长电1136384.86 45.19 35858.26

　　600863Ｇ蒙电1113893.70 68.89 19213.59

　　600808Ｇ马钢954856.22 59.89 13728.21

　　000488Ｇ晨鸣880316.39 62.59 19083.17

　　600320Ｇ振华646790.84 69.98 24934.53

　　已披露半年报上市公司净债务前10名

　　剔除金融类上市公司，截至2006年中期

　　数据来源：Wind资讯